DGAP-News: Baring Asset Management: Russland bietet Chancen bei Konsumgütertiteln
ID: 266033
29.09.2010 10:34
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Nach einer ausgezeichneten Rendite von 100,3 % im Jahr 2009 ist der MSCI
Russia Index in US-Dollar seit Jahresbeginn bis dato um 2,3 %
zurückgegangen.* Obwohl diese Performance etwas enttäuschend anmutet, sind
wir der Ansicht, dass sie der Konjunkturbelebung in Russland nicht gerecht
wird. Zumal wir eine Erholung am russischen Aktienmarkt erwarten, sobald
sich die globalen Wirtschaftsaussichten verbessern.
Zwar pendelt der russische Aktienmarkt nach wie vor um die Gewinnschwelle
für das Gesamtjahr, der Nachrichtenfluss verbessert sich indes zusehends.
Das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) im zweiten Quartal 2010 lag
bei 5,2 % und hat damit gegenüber dem ersten Quartal mit 2,9% deutlich
zugelegt. Hervorzuheben ist, dass die verfügbaren Einkommen ebenso wie die
Verbraucherausgaben angestiegen sind. Diese positiveren
Wirtschaftsnachrichten haben sich zwar noch nicht in den Aktienkursen
niedergeschlagen, wir sind jedoch der Ansicht, dass die verbesserten
Fundamentaldaten letzten Endes erkannt und honoriert werden.
Mit unserem Optimismus zu den Aussichten für das Wirtschaftswachstum in
Russland stehen wir nicht allein da. In seinem Wachstumsausblick für die
Weltwirtschaft vom Juli 2010 erwartet der Internationale Währungsfonds,
dass Russland ein BIP-Wachstum von 4,3 % im Jahr 2010 und von 4,1 % im Jahr
2011 aufweisen wird. Damit würde Russland sowohl die USA mit
voraussichtlich 3,3 % bzw. 2,9 % als auch den Euroraum, mit einem
erwarteten Wachstum von 1 % in diesem und 1,3 % im nächsten Jahr hinter
sich lassen. Russlands 'Dividende aus Kohlenwasserstoffen', die Tatsache
also, dass das Land vom stabilen Umfeld bei den Rohstoffpreisen profitiert,
ist eine wesentliche wirtschaftliche Stütze.
Besonderes Augenmerk möchte ich auf den verbesserten Ausblick für den
Inlandsverbrauch richten. Die russische Regierung verfolgt eine
konsumfördernde Politik, unter anderem, indem sie einerseits die
persönliche Steuerlast auf niedrigem Niveau hält und andererseits den
Wohlstandüber das Sozialversicherungssystem aggressiv verbreitet. In West-
und Südeuropa gehören Proteste gegen geplante Kürzungen der staatlichen
Renten inzwischen zum Alltag. In Russland, wo die Renten dieses Jahr sogar
erhöht worden sind, sieht die Lage ganz anders aus. Angesichts der für
nächstes Jahr geplanten Wahlen ist die Regierung entschlossen, sich die
Unterstützung derÖffentlichkeit zu erhalten. Dazu muss sie dafür sorgen,
dass dem Durchschnittsbürger in Russland mehr Geld für den Konsum zur
Verfügung steht. Wir erwarten, dass diese konsumfördernde Politik auf
absehbare Zeit andauern wird und die Verbraucherausgaben in Russland
dadurch auch weiterhin angekurbelt werden. Vor diesem Hintergrund sind
Konsumgütertitel für den Baring Russia Fund als interessante Anlage zu
werten.
Matthias Siller
Fondsmanager Baring Russia Fund
Baring Asset Management (London)
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