Original-Research: euromicron AG (von GBC AG): Kaufen
ID: 462951
Aktieneinstufung von GBC AG zu euromicron AG
Unternehmen: euromicron AG
ISIN: DE0005660005
Anlass der Studie: Research Update
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 29,04 EUR
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Leipold
Die euromicron AG kann auf ein hervorragendes erstes Halbjahr 2011
zurückblicken. Sowohl die Umsatzerlöse, als auch das operative Ergebnis,
konnten gegenüber dem Vorjahr deutlich verbessert werden. Zudem lagen die
Auftragseingänge in der ersten Jahreshälfteauf einem sehr hohen Niveau.
Der Rekordauftragsbestand von annähernd 150 Mio. EUR verspricht des Weiteren
eine sehr gute Planungssicherheit für die kommenden Quartale.
Die erfolgreiche Akquisition der telent GmbH wird die euromicron AG auf der
Umsatz- und Ergebnisseite in eine neue Größenordnung befördern. Bereits im
kommenden Geschäftsjahr 2012 soll telent einen Umsatzbeitrag von 90 Mio. EUR
sowie ein operatives Ergebnis von rund 6 Mio. EUR zum Konzernerfolg
beisteuern. Auch im Hinblick auf den gezahlten Kaufpreis sehen wir die
Übernahme von telent als wertschaffend für die Aktionäre. Spätestens im
kommenden Jahr 2012 wird die euromicron AG dann auch das Ziel eines
Umsatzes von mehr als 300 Mio. EUR realsieren können. Für das laufende
Geschäftsjahr 2011 erwarten wir ein signifikantes Umsatzwachstum um 40,0 %
auf 285 Mio. EUR.
Die Bewertungskennzahlen indizieren eine klare Unterbwertung der
euromicron-Aktie. Bei einem erwarteten Gewinn je Aktie für 2011 von 2,67
errechnet sich ein KGV von knapp über 7. Vor dem Hintergrund, dass sich die
operative Geschäftentwicklung von euromicron bereits im letzten
konjunkturellen Abschwung als sehr robust geszeigt hat, erachten wir die
derzeitige Bewertung als unangemessen niedrig, denn selbst in dem
Krisenjahr 2009 gelang es der Gesellschaft, Umsatz und Ergebnis zu
steigern.
Im Rahmen unseres DCF-Modells haben wir unverändert ein Kursziel in Höhe
von 29,04 EUR für die Aktie der euromicron AG ermittelt. Ausgehend vom
aktuellen Aktienkurs sehen wir folglich noch ein Kurspotential von mehr als
50 %. Damit bekräftigen wir unsere Kaufempfehlung für die Aktie der
euromicron AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11409.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Unternehmensinformation / Kurzprofil:
Datum: 17.08.2011 - 10:01 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 462951
Anzahl Zeichen: 3041
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Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
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