Original-Research: Syzygy AG (von GBC AG): Kaufen
ID: 515237
Aktieneinstufung von GBC AG zu Syzygy AG
Unternehmen: Syzygy AG
ISIN: DE0005104806
Anlass der Studie: Research Note
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 4,80 EUR
Kursziel auf Sicht von: Ende 2012
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Cosmin Filker, Philipp Leipold
Die Entwicklung des dritten Quartals 2011 ist im Rahmen unserer Erwartungen
ausgefallen. Zwar konnte die Gesellschaft international wachsen, die
konjunkturbedingte Schwäche insbesondere in Großbritannien, dem wichtigsten
ausländischen Markt für die Syzygy AG, ist jedoch nach wie vor sichtbar.
Zugleich bewirkt eine intensive Wettbewerbssituation in der Werbebranche in
UK eine Verschärfung der Preissituation. Positiv herauszustellen ist
hierbei die Entwicklung von Hi-ReS! New York, welche nach einer
mehrmonatigen Anlaufphase im dritten Quartal 2011 erstmalig den Break-Even
erreichen konnte. Künftig sollten aus dieser Region positive Impulse für
die Umsatz- und Ertragslage der Gesellschaft entstehen. Deutschland ist
hingegen weiterhin von einer soliden Konjunkturentwicklung geprägt, welche
sich positiv auf den deutschen Online-Werbemarkt niederschlug.
Die künftige Geschäftsentwicklung der Syzygy AG dürfte unseres Erachtens in
beiden Geschäftsbereichen von einer erwarteten Steigerung der
Online-Budgets profitieren. Das laufende Geschäftsjahr 2011 wird jedoch von
den beschriebenen Sondereffekten im Zusammenhang mit derEntwicklung einer
neuen Corporate Identity und dem Aufbau der ausländischen
Tochtergesellschaft in den USA beeinträchtigt sein. Dementsprechend
behalten wir unsere bisherigen Schätzungen (Researchstudie vom 04.08.11)
bei, wonach wir für 2011 ein leichtes Umsatzwachstum bei rückläufigen
Ergebnissen erwarten. Wieder deutlich zweistellige Wachstumsraten beim
Umsatz, welcher von einem überproportionalen Ergebnisanstieg flankiert
werden dürfte, prognostizieren wir besonders vor dem Hintergrund von
erwarteten Neuabschlüssen in Deutschland. Das Marktumfeld in UK dürfte
unseres Erachtens in2011 den Boden gefunden haben, so dass auch hieraus
Wachstumsimpulse zu erwarten sind. Insgesamt spielt für 2012 der Wegfall
der Sonderaufwendungen eine wichtige Rolle, welche zu einem Anstieg der
Ergebnismargen führen wird.
Wir bestätigen sowohl das bisherige Kursziel von 4,80 EUR, sowie angesichts
des guten Kurspotenzials von +47,2 % das Rating 'KAUFEN'.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11475.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Unternehmensinformation / Kurzprofil:
Datum: 08.11.2011 - 09:56 Uhr
Sprache: Deutsch
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Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
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