Catalis SE: Kaufen
ID: 110116
Catalis SE: Kaufen
Trotz Krise profitabel
Highlights
? Aussichtsreiche Positionierung
? Konsequente Kostenkontrolle ermöglicht positives Ergebnis
? Bilanzielle Unsicherheiten restlos ausgeräumt
? Deutliche Unterbewertung
? Auftragseinbruch im zweiten Quartal
? Sondereffekte belasten Ergebnis
? Akquisitionsstrategie birgt Risiken
Fazit
Mit der Vorlage der vorläufigen Zahlen für das zweite Quartal sowie der Bekanntgabe einer revidierten Jahresprognose hat Catalis der diesjährigen Achterbahnfahrt der Nachrichtenlage ? und des Aktienkurses ? ein weiteres Kapitel hinzugefügt. Nachdem die Aktionäre dank der ordentlichen Zahlen des ersten Quartals sowie der Vorlage des lange Zeit überfälligen Geschäftsberichts für 2007 den Schock der Januar-Gewinnwarnung verdaut hatten, mussten sie nun erneut eine enttäuschende Meldung verarbeiten: Die Qualitätssicherungstochter Testronic kann sich der Schwäche des DVD-Marktes nicht entziehen und sieht sich in Teilbereichen mit schmerzhaften Auftragseinbrüchen konfrontiert. Dass die bisherigen Jahresprognosen vor diesem Hintergrund nicht mehr aufrechtzuerhalten sind, scheint nachvollziehbar. Allerdings hat das Unternehmen rasch und konsequent auf die Marktschwäche reagiert und seine Kosten sogar überproportional reduziert. Dadurch bleibt die Gesellschaft trotz der operativen Herausforderungen und der belastenden Einmaleffekte (die Restrukturierungsaufwendungen und Prozesskosten eines verlorenen Gerichtsverfahrens) im laufenden Jahr profitabel, bei einer Erholung der Geschäftsaktivitäten und dem Ausbleiben weiterer negativer Überraschungen dürfte damit sogar die Basis für eine deutlich dynamischere Gewinnentwicklung ab 2010 gelegt worden sein. Vor diesem Hintergrund belassen wir unser Urteil auf "Kaufen", unser Zielkurs lautet nach der Modifikation der Schätzungen nun 0,86 Euro.
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Datum: 13.08.2009 - 12:18 Uhr
Sprache: Deutsch
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