Börsen-Zeitung: Cash-flow von der Zapfsäule, Kommentar zu Tank& Rast von Walther Becker
ID: 1246024
auch wieder drauf. Bei der Allianz hat es etwas länger gedauert - um
genau zu sein, elf Jahre. Denn 2004 verkaufte sie gemeinsam mit dem
Finanzinvestor Apax und der Lufthansa mit Tank & Rast die ehemals
bundeseigene Gesellschaft für Nebenbetriebe der Bundesautobahn. Nun
sind die Münchener wieder dort angekommen.
Und die Versicherung, die die Mittel ihrer Kunden längerfristig
anlegen muss, sorgt gemeinsam mit ihren neuen Partnern für eine
wundersame Geldvermehrung bei diesem Franchisesystem. Es steht aus
der vormaligen, kreditfinanzierten Private-Equity-Geschichte tief in
der Kreide. 3,5 Mrd. Euro sind es heute. Als sich der
Deutsche-Bank-Ableger Rreef 2007 einkaufte, lag die Bewertung bei 2,4
Mrd. Euro, 2004, als Terra Firma einstieg, waren es erst 1,1 Mrd.
Euro. Allerdings besteht der Unternehmenswert vor allem aus Schulden.
Diese machen knapp das 9-Fache des operativen Ergebnisses aus.
Angesichts solch schwindelerregender Bilanzrelationen ist auch
diesmal ein Börsengang als Option rasch ausgeschieden - wie schon
Ende 2004, als Terra Firma das Unternehmen allein übernahm, nachdem
sich die IPO-Pläne nicht umsetzen ließen. Institutionelle Investoren
wie Versicherungen oder Pensionsfonds suchen indessen händeringend
nach lukrativen Anlagen in Infrastruktur, um in Zeiten von
Niedrigzinsen und Finanzkrisen von Griechenland bis Puerto Rico ihre
Abhängigkeit von Staatsanleihen abzumildern. Doch die Ziele machen
sich rar und der Liquiditätsüberschuss und Investmentdruck ist
immens. Zudem sorgen die gestiegenen Aktienkurse für höhere
Bewertungen.
Vor diesem Hintergrund vollzieht der bis über die Halskrause
verschuldete Raststättenbetreiber den Wandel vom Ladenhüter zum
Investmentschlager. Und so ist der größte Leveraged Buy-out in
Deutschland seit 2008 dank niedriger Zinsen sehr lukrativ für die
Verkäufer.
Die Allianz hat in Parksysteme in Chicago investiert, in britische
Militäranlagen, norwegische und tschechische Gasnetze, hat in
britisches Eisenbahnleasing Mittel gesteckt und ist in Wind- und
Solarportfolios in zahlreichen Ländern engagiert - nicht immer mit
Erfolg. Insofern erscheint ein Investment vor der eigenen Haustür, in
deutsche Autobahneinrichtungen, logisch. Wachstum verspricht Tank &
Rast, zu deren Cash-flow signifikant die Toilettengebühren (Sanifair)
beitragen, kaum. Aber stabile Mittelzuflüsse und hohe
Markteintrittsbarrieren sind genau das, was Infrastrukturinvestoren
suchen.
Pressekontakt:
Börsen-Zeitung
Redaktion
Telefon: 069--2732-0
www.boersen-zeitung.de
Themen in dieser Pressemitteilung:
Unternehmensinformation / Kurzprofil:
Datum: 03.08.2015 - 20:50 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 1246024
Anzahl Zeichen: 2932
Kontakt-Informationen:
Stadt:
Frankfurt
Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
Diese Pressemitteilung wurde bisher 368 mal aufgerufen.
Die Pressemitteilung mit dem Titel:
"Börsen-Zeitung: Cash-flow von der Zapfsäule, Kommentar zu Tank& Rast von Walther Becker"
steht unter der journalistisch-redaktionellen Verantwortung von
Börsen-Zeitung (Nachricht senden)
Beachten Sie bitte die weiteren Informationen zum Haftungsauschluß (gemäß TMG - TeleMedianGesetz) und dem Datenschutz (gemäß der DSGVO).
Die internationale Anleihefamilie ist vor wenigen Tagen um ein neues Mitglied erweitert worden. Nach den Green Bonds gibt es nun einen weiteren Bond mit Farbanstrich: Blue Bonds. Die Pionierrolle übernahm die Inselrepublik Seychellen, die einen zehnjährigen Bond zu einer Rendite von 6,5 Pro
Börsen-Zeitung: Die Hoffnung stirbt zuletzt, Kommentar zum Brexit von Andreas Hippin ...
Die britische Regierung hat derzeit ein großes Interesse daran, einen Deal mit der EU in greifbare Nähe rücken zu lassen. Spindoktoren haben Urlaubssperre. Positive Äußerungen aus London erhöhen den Druck auf die Gegenseite, Zugeständnisse zu machen, so das Kalkül. Zudem will Premiermin
Börsen-Zeitung: Trick or Treat?, Kommentar zur chinesischen Konjunktur von Norbert Hellmann ...
Passend zum Halloween-Fest laufen aus China gruselige Konjunkturdaten ein. Der offizielle Einkaufsmanagerindex für den Industriesektor, der die Stimmungslage bei den großen Zugpferden im Verarbeitenden Gewerbe abbildet, fällt wesentlich stärker als erwartet auf 50,2 Punkte und damit auf den
Weitere Mitteilungen von Börsen-Zeitung
WAZ: Indiz für Frust im Job - Kommentar von Michael Kohlstadt zu Arbeitszeitregeln ...
In Deutschland ist das Arbeitsleben in vieler Hinsicht klar und sinnvoll geregelt. Die Paragrafen des Arbeitszeitgesetzes, die Bestimmungen des Arbeitsschutzes - sie bilden den vernünftigen Rahmen für ein gedeihliches Miteinander von Beschäftigten und Arbeitgebern. Alles andere machen die Tar
Stuttgarter Nachrichten: Kommentar zu Kauf von Nokias Kartendienst Here ...
"Mit dem gemeinsamen Kauf haben sich die Hersteller keineswegs aus dem Wettbewerb verabschiedet. Denn beim autonomen Fahren sitzen die Rivalen heute nicht mehr nur in Stuttgart, München und Ingolstadt, sondern in Cupertino und Mountain View, wo Apple und Google ihren Sitz haben. Vor all
Schwäbische Zeitung: "Autohersteller haben die Bedrohung erkannt" - Kommentar zu Audi, BMW und Daimler gegen Apple und Google ...
Die besten Autohersteller verbünden sich gegen Apple und Google. Mit ihrer Allianz beweisen Audi, BMW und Daimler Weitsicht. Sie haben begriffen, dass sich Konkurrenz im Internetzeitalter nicht auf die Autoindustrie beschränkt, sondern dass von Programmierern und Softwareentwicklern Gefahr dro
Sie wollen Ihren Maklerbestand verkaufen? Dann sollten Sie diesen Artikel lesen. ...
Durch unseren neu gegründeten Makler Nachfolger Club hatte wir in den ersten 12 Monaten nach Gründung bereits über 80 Anfragen von Maklern die Ihren Maklerbestand verkaufen möchten oder einen geeigneten Nachfolger suchen. Auf der anderen Seite haben sich in demselben Zeitraum über 1.000 Kaufint
