Börsen-Zeitung: Die Parität fest im Blick,
Marktkommentar von Christopher Kalbhenn

(ots) - Mit einem Höhenflug hat der Dollar auf die
Zinsanhebung der amerikanischen Notenbank Fed reagiert. Auf breiter
Front haben Währungen sowohl der Emerging Markets als auch der
Industrieländer nachgegeben. Der Dollar-Index, der den Wert des
Greenback zu sechs anderen Industrieländerwährungen abbildet, ist auf
den höchsten Stand seit 14 Jahren geklettert, der Euro erreichte
unterhalb von 1,04 Dollar Tiefen, die er zuletzt Anfang 2003 gesehen
hatte. Dabei war der mehr als überfällige Zinsanhebungsschritt von
den Marktteilnehmern fest erwartet worden und stellte somit alles
andere als eine Überraschung dar.

Nicht auf dem Zettel hatte der Markt aber die Tatsache, dass die
Mitglieder des Offenmarktausschusses in ihrer Einschätzung der
weiteren Entwicklung nicht mehr von zwei, sondern von drei weiteren
Leitzinserhöhungen im nächsten Jahr ausgehen, denen dann, so die
unverändert gebliebene Prognose, im Jahr 2018 drei Schritte folgen
sollen. Damit würde der Leitzins Ende des übernächsten Jahres bei 2
Prozent liegen. Die Reaktion des Marktes, der bislang von zwei
Zinsschritten im kommenden Jahr ausgegangen war, ist folgerichtig. Da
die übrigen Notenbanken der Industrienationen ihren lockeren Kurs
beibehalten - trotz eines recht starken Inflationsauftriebs auch die
Bank of England -, weiten sich die geldpolitischen Scheren aus. Eben
deswegen nimmt der Euro nun Kurs auf die Parität, die er in der
nächsten Zeit durchaus erreichen könnte.

Eine große Unbekannte erschwert allerdings die Einschätzung der
Marschroute. Es muss sich erst noch zeigen, wie viel Donald Trump von
seinen potenziell inflations- und damit auch zinstreibenden Plänen in
welchen Zeiträumen umsetzen wird beziehungsweise kann. Die
Währungsexperten von Nomura glauben, dass die Inflationsdynamik eine
Schlüsselrolle im nächsten Jahr spielen wird. Ihrer Auffassung nach


müssten die Inflationserwartungen bei steigenden Anleiherenditen
sinken. Bei früheren Beispielen einer solchen Kombination sei es mit
Ausnahme der Finanzkrise zu einer Dollar-Rally um 10 Prozent
gekommen. Daher werde die Fähigkeit der Fed, die
Inflationserwartungen nach unten zu führen, entscheidend sein. Komme
ein einfacher US-Steuersenkungsplan früher als erwartet hinzu,
bestehe die Möglichkeit einer noch stärkeren Outperformance des
Dollar. Das Institut glaubt, dass die Zinsdifferenz ausreichen
könnte, den von politischen Risiken belasteten Euro weiter zu
drücken, und hält die Parität für möglich. Seine Prognose für das
vierte Quartal 2017 hat es daher von 1,03 auf 1,00 Dollar reduziert.

Allerdings könnte der bereits sehr weit fortgeschrittene Höhenflug
der US-Währung - der Dollar-Index ist seit dem Tief des Jahres 2008
um rund 45 Prozent gestiegen - im weiteren Verlauf auch zum Halt
kommen. Während die sich öffnende Zins- und Wachstumsschere den
Dollar derzeit stützt, sprechen die Leistungsbilanzsalden für den
Euro. Ein Risiko für den Greenback ist auch eine eventuell sich im
Jahresverlauf verstärkende Diskussion über ein allmähliches Auslaufen
der außergewöhnlichen Stützungsmaßnahmen der EZB. Das Gleiche gilt
für die Wahlen im Euroraum, sofern sich die Furcht vor einem weiteren
Vormarsch der Populisten als unbegründet erweisen sollte. Faktoren
wie diese könnten - so ein "Gedankenspiel" der DZ Bank - auch zu
einem Anstieg des Euro auf 1,20 Dollar führen. Dazu bedürfe es aber
auch der Unterstützung von der US-Dollar-Seite.

Eine nachlassende Euphorie gegenüber den weiterhin sehr vage
formulierten Fiskalplänen des künftigen US-Präsidenten und eine Fed,
die sich auf ihre Tugenden vergangener Monate in Form einer sehr
vorsichtigen und zurückhaltenden Vorgehensweise besinnt, würden
wahrscheinlich ausreichen, um den notwendigen Auftrieb für das
Währungspaar zu liefern. Das Institut hält zwar die Parität nun für
möglich, glaubt aber, dass es mittelfristig gute Gründe für eine
Rückkehr des Euro in einen Bereich um 1,10 Dollar gibt.



Pressekontakt:
Börsen-Zeitung
Redaktion

Telefon: 069--2732-0
www.boersen-zeitung.de

Original-Content von: B?rsen-Zeitung, übermittelt durch news aktuell

Themen in dieser Pressemitteilung:


Unternehmensinformation / Kurzprofil:
Bereitgestellt von Benutzer: ots
Datum: 16.12.2016 - 20:35 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 1437478
Anzahl Zeichen: 4598

Kontakt-Informationen:
Stadt:

Frankfurt

Kategorie:

Wirtschaft (allg.)

Diese Pressemitteilung wurde bisher 385 mal aufgerufen.

Börsen-Zeitung: Farbenpracht am Bondmarkt, Marktkommentar von Kai Johannsen ...
Die internationale Anleihefamilie ist vor wenigen Tagen um ein neues Mitglied erweitert worden. Nach den Green Bonds gibt es nun einen weiteren Bond mit Farbanstrich: Blue Bonds. Die Pionierrolle übernahm die Inselrepublik Seychellen, die einen zehnjährigen Bond zu einer Rendite von 6,5 Pro

Börsen-Zeitung: Die Hoffnung stirbt zuletzt, Kommentar zum Brexit von Andreas Hippin ...
Die britische Regierung hat derzeit ein großes Interesse daran, einen Deal mit der EU in greifbare Nähe rücken zu lassen. Spindoktoren haben Urlaubssperre. Positive Äußerungen aus London erhöhen den Druck auf die Gegenseite, Zugeständnisse zu machen, so das Kalkül. Zudem will Premiermin

Börsen-Zeitung: Trick or Treat?, Kommentar zur chinesischen Konjunktur von Norbert Hellmann ...
Passend zum Halloween-Fest laufen aus China gruselige Konjunkturdaten ein. Der offizielle Einkaufsmanagerindex für den Industriesektor, der die Stimmungslage bei den großen Zugpferden im Verarbeitenden Gewerbe abbildet, fällt wesentlich stärker als erwartet auf 50,2 Punkte und damit auf den

Weitere Mitteilungen von Börsen-Zeitung

Rüsselsheimer Volksbank unterstützt Rüsselsheimer Tafel ...
Bereits in alter Tradition unterstützt die Rüsselsheimer Volksbank die Rüsselsheimer Tafel. Mehrere Mitarbeiter arbeiteten vor Ort mit, packten Überraschungstüten und verteilten am Donnerstag Lebensmittel. Bereits seit mehreren Jahren unterstützt die Rüsselsheimer Volksbank aktiv die Rüs

Mit der EinDollarBrille die Welt verbessern ...
(Erlangen) - Mit seinem Entwicklungshilfeprojekt "EinDollarBrille" besuchte der Erlanger Martin Aufmuth die Agentur für Industriekommunikation hl-studios in Tennenlohe. Mehr als 150 Millionen Menschen weltweit müssen ohne Brille leben, obwohl sie eine Sehschwäche haben. Die EinDollarBri

Mit der EinDollarBrille die Welt verbessern ...
(Erlangen) - Mit seinem Entwicklungshilfeprojekt „EinDollarBrille“ besuchte der Erlanger Martin Aufmuth die Agentur für Industriekommunikation hl-studios in Tennenlohe. Mehr als 150 Millionen Menschen weltweit müssen ohne Brille leben, obwohl sie eine Sehschwäche haben. Die EinDollarBrille so

CSS AG stellt die neue Rev.33 von eGECKO 2.0 vor ...
Künzell, 16. Dezember 2016 - Mit eGECKO 2.0 Rev.33 kommt eine neue Framework-Version zum Einsatz, bei der Features und Bedienbarkeit auf die zentrale Rolle des Anwenders abgestimmt sind. Neben einer Fülle von Verbesserungen und neuen Funktionen punktet die Software insbesondere mit ihrer frei defi