Börsen-Zeitung: Im Bullen-Modus, Marktkommentar von Dietegen Müller

(ots) - Für das Kapitalmarktgeschäft zeichnet sich ein
goldener Herbst ab. Hendrik Riehmer, persönlich haftender
Gesellschafter der Hamburger Privatbank Berenberg, erwartet das beste
vierte Quartal seit der Finanzkrise, wie er am Freitag in Frankfurt
sagte. Die Bank selbst sei mit sieben Transaktionen gar auf
Rekordkurs, orakelt er, obwohl die Eier ja noch nicht gelegt sind.
Die Zuversicht ist also sehr hoch, womit Riehmer sich im Einklang mit
der vom Analysehaus Sentix ermittelten Marktstimmung befindet, denn
das Vertrauen in europäische Aktien ist laut der aktuellen Umfrage
auf ein Jahreshoch gestiegen. Die gute Stimmung scheint um den Globus
herum feststellbar: Auch der MSCI All Country World Index ist am
Mittwoch auf ein Rekordhoch geklettert.

Es gebe eine gute Mischung von Initial Public Offerings und
Kapitalmaßnahmen, sagt Riehmer und ist "bullish" für die
Aktienmärkte: In den kommenden neun Monaten gelte "freie Fahrt". Die
Finanzierungsbedingungen blieben günstig, während das
Konjunkturwachstum und damit die Gewinne unterschätzt werden könnten.
So sei der globale Gütertransport in diesem Jahr bisher um 7%
gewachsen und signalisiere ein stärkeres Wachstum. Laut Riehmer
dürfte der Dax bis Ende Juni 2018 um fast 10% auf 13700 Punkte
anziehen, der EuroStoxx 50 auf 3850 Zähler. Selbst für den S&P 500
erwarten die Hamburger einen weiteren Anstieg bis auf 2600 Punkte.

"Sehr viel Liquidität"

Auch die Investmentbank Goldman Sachs ist sehr zufrieden mit ihrem
Kapitalmarktgeschäft, wie Jörg Kukies, Co-Chef Deutschland, betont.
"Optimismus heißt das Keyword", sagt er. Es gebe eine "sehr gesunde
Nachfrage", und es sei "sehr viel Liquidität" im Markt vorhanden. So
erwartet Kukies eine rege Transaktionstätigkeit, unter anderem von
Börsengängen junger Unternehmen oder von Private Equity


vorangetrieben. Die Stimmung habe zugunsten Europas gedreht,
insbesondere seitens US-Investoren. Politische Risiken seien in den
Hintergrund gerückt. So gebe es derzeit einen Konsens, dass Italien
die Verschuldung in den Griff kriege. Der Brexit sei nun akzeptiert,
und nur ein "Super-GAU" in den Verhandlungen dürfte noch zu einer
größeren Verunsicherung im Markt führen, so der Co-Chef Deutschland.
Bisher werde Europa aber trotz der Zuflüsse in vielen internationalen
Portfolios erst "neutral" gewichtet, dementsprechend bestehe noch
Aufwärtspotenzial.

Kukies ist entspannt, was die Verschuldungslage anbelangt. Es gebe
keinen großen Hebel in den Bilanzen von Finanzdienstleistern und
Unternehmen. "Es ist schwer, einen Sektor zu finden, in dem Anleihen
nicht nachgefragt werden", meint er etwa mit Blick auf die
16-Mrd.-Dollar-Emission, die der Online-Händler Amazon begeben hat
(vgl. BZ vom 17. August). Es sei zwar eine weitere
Durationsverlängerung festzustellen, doch nicht mehr in derselben
Geschwindigkeit wie früher - wobei der Deutschland-Co-Chef in diesem
Zusammenhang auch auf die Solvabilitätsanforderungen unter Solvency
II verweist, die im Versicherungssektor zu einer Tendenz zu längeren
Durationen geführt haben.

Wachsende Gewinne und im Vergleich zu Renten günstige Bewertungen
von Aktien sowie der Ausschluss einer baldigen Zinsanhebung durch die
Europäische Zentralbank regen die Fantasie der Bullen an. Dass die
Bewertungen wenigstens im Dax nicht extrem sind, lässt sich am
vorauslaufenden Kurs-Gewinn-Verhältnis zeigen: Laut Bloomberg beträgt
das KGV auf Basis der Gewinnschätzungen für die nächsten zwölf Monate
rund 13.

So steile Ansagen wie oben sind ein sicheres Indiz, dass bereits
eine gewisse Schaumbildung im Markt anläuft. Das Tandem Berenberg und
Goldman Sachs platziert denn als Disclaimer auch, der Markt preise
Risiken derzeit als sehr gering ein, die Entwicklung in China sei
schwierig zu entschlüsseln und die US-Geldpolitik könne womöglich
durch mehr Zinserhöhungen überraschen. Nimmt man den Disclaimer zum
Nennwert, heißt dies, entsprechende Vorsichtsmaßnahmen zu ziehen ist
derzeit kaum jemand bereit. The show must go on.



Pressekontakt:
Börsen-Zeitung
Redaktion

Telefon: 069--2732-0
www.boersen-zeitung.de

Original-Content von: Börsen-Zeitung, übermittelt durch news aktuell

Themen in dieser Pressemitteilung:


Unternehmensinformation / Kurzprofil:
Bereitgestellt von Benutzer: ots
Datum: 15.09.2017 - 20:50 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 1530545
Anzahl Zeichen: 4707

Kontakt-Informationen:
Stadt:

Frankfurt

Kategorie:

Wirtschaft (allg.)

Diese Pressemitteilung wurde bisher 414 mal aufgerufen.

Börsen-Zeitung: Farbenpracht am Bondmarkt, Marktkommentar von Kai Johannsen ...
Die internationale Anleihefamilie ist vor wenigen Tagen um ein neues Mitglied erweitert worden. Nach den Green Bonds gibt es nun einen weiteren Bond mit Farbanstrich: Blue Bonds. Die Pionierrolle übernahm die Inselrepublik Seychellen, die einen zehnjährigen Bond zu einer Rendite von 6,5 Pro

Börsen-Zeitung: Die Hoffnung stirbt zuletzt, Kommentar zum Brexit von Andreas Hippin ...
Die britische Regierung hat derzeit ein großes Interesse daran, einen Deal mit der EU in greifbare Nähe rücken zu lassen. Spindoktoren haben Urlaubssperre. Positive Äußerungen aus London erhöhen den Druck auf die Gegenseite, Zugeständnisse zu machen, so das Kalkül. Zudem will Premiermin

Börsen-Zeitung: Trick or Treat?, Kommentar zur chinesischen Konjunktur von Norbert Hellmann ...
Passend zum Halloween-Fest laufen aus China gruselige Konjunkturdaten ein. Der offizielle Einkaufsmanagerindex für den Industriesektor, der die Stimmungslage bei den großen Zugpferden im Verarbeitenden Gewerbe abbildet, fällt wesentlich stärker als erwartet auf 50,2 Punkte und damit auf den

Weitere Mitteilungen von Börsen-Zeitung

ThalesNano und die University of Szeged erhalten 4,8 Millionen USD nationale Innovationsförderung zur Entwicklung wegweisender H2-Gewinnungs- und CO2-Verwertungsplattformen ...
ThalesNano Inc. / ThalesNano und die University of Szeged erhalten 4,8 Millionen USD nationale Innovationsförderung zur Entwicklung wegweisender H2-Gewinnungs- und CO2-Verwertungsplattformen . Verarbeitet und übermittelt durch Nasdaq Corporate Solutions. Für den Inhalt der Mitteilung ist der

Jourdan entdeckt Lithiummineralisierung in dem an die produzierende Mine von North American Lithium angrenzenden Konzessionsgebiet ...
Jourdan entdeckt Lithiummineralisierung in dem an die produzierende Mine von North American Lithium angrenzenden Konzessionsgebiet Jourdan entdeckt Lithiummineralisierung in dem an die produzierende Mine von North American Lithium angrenzenden Konzessionsgebiet Erfolgreiche Erkundung in 75 % der

Soviel kann ein Kassenwechsel den Chef kosten ...
Der Sachverhalt ist nicht ganz neu. Aber überwiegend unbekannt. Dabei liegt hier sprichwörtlich das Geld auf der Straße. Die Unternehmensberatung "Leiwand Marketing" hat sich in einem aktuellen Projekt mit dem Thema auseinandergesetzt und schätzt den Betrag auf weit über EUR 4 Mrd.

Weser-Kurier: Die Gebote für die insolvente Air Berlin kommentiert Moritz Döbler ...
Alle Gebote für die Reste der Airline liegen vor, noch ist nicht klar, wer den Zuschlag erhält. In der Bundesregierung gibt es offenbar Sympathien, die Lufthansa zum Zuge kommen zu lassen. Industriepolitisch mag das Sinn ergeben, aber aus Sicht der Fluggäste wäre es fatal, wenn die einstige St