Original-Research: Syzygy AG (von ): Kaufen
ID: 387773
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Syzygy AG
Unternehmen: Syzygy AG
ISIN: DE0005104806
Anlass der Studie: Jahreszahlen 2010
Empfehlung: Kaufen
seit: 14.04.2011
Kursziel: 4,30 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: keine
Analyst: Thorsten Renner
Umsatz und EBIT bleiben etwas hinter den Erwartungen zurück
Nachdem sich die Syzygy AG nach einem verhaltenen Jahresauftakt in den
folgenden beiden Quartalen immer näher an das Vorjahresniveau heran
gearbeitet hatte, blieb das vierte Quartal auf der Umsatzseite hinter den
Erwartungen zurück. Dementsprechend beliefen sich die Nettoumsatzerlöse auf
27,2 Mio. Euro, was gegenüber dem Vorjahr einen Rückgang von 5,5 Prozent
bedeutete. Dabei steigerten die deutschen Gesellschaften den Umsatz um 11
Prozent auf 17,9 Mio. Euro. Hingegen brach der Umsatzin Großbritannien um
25 Prozent auf 10,2 Mio. Euro ein.
Dadurch blieb das EBIT mit 3,2 Mio. Euro um 11 Prozent hinter dem
Vorjahresniveau zurück. Mit 1,1 Mio. Euro erzielte Syzygy auch in 2011 ein
erfreuliches Finanzergebnis. Der Steueraufwand hat sich im abgelaufenen
Jahr massiv von 1,6 auf nur noch 0,5 Mio. Euro reduziert. Grund hierfür war
eine bisher umstrittene Teilwertabschreibung auf eine ausländische
Beteiligung. Durch den Entscheid des EuGH und Bundesfinanzhofs in
vergleichbaren Fällen entstand nun Klarheit, so dass Syzygy hieraus einen
Ertrag von 0,9 Mio. Euro verbuchen konnte.
So legte der Jahresüberschuss von 3,3 auf 3,8 Mio. Euro um 14 Prozent zu
und übertraf damit leicht unsere Prognose von 3,7 Mio. Euro. Durch die im
Jahresverlauf ausgegebenen 750.000 neuen Aktien erhöhte sich das Ergebnis
je Aktie jedoch nur um 7 Prozent auf 0,30 Euro, was dennoch über unserer
Schätzung von 0,29 Euro je Aktie lag.
Vor diesem Hintergrund passen wir unsere Schätzung für den Nettoumsatz in
2011 auf 30,2 (bisher: 29,6) Mio. Euro an. Aufgrund der zuletzt etwas
schwächeren Marge erwarten wir beim EBIT nun 3,9 (4,4) Mio. Euro. Das
Ergebnis nach Steuern sehen wir aufgrund des Wegfalls des steuerlichen
Einmaleffekts bei 3,7 (3,9) Mio. Euro, was einem Ergebnis je Aktie von 0,29
(0,30) Euro entspricht. Somit erwarten wir auch im kommenden Jahr eine
unveränderte Dividendenausschüttung von 0,20 Euro je Aktie.
In Verbindung mit der weiterhin hervorragenden Finanzausstattung von 23,9
Mio. Euro oder 1,86 Euro je Aktie verfügt Syzygy weiterhin über positive
Zukunftsaussichten. Wir belassen unser Kursziel daher bei 4,30 Euro und
stufen die Syzygy-Aktie auch nach dem deutlichen Anstieg des Aktienkurses
gegenüber unserer letzten Analyse noch mit Kaufen ein.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11285.pdf
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Bereitgestellt von Benutzer: EquityStory
" alt="Mit dem richtigen Mix die Kursraketen von Morgen aufspürenDatum: 14.04.2011 - 12:46 Uhr
Sprache: Deutsch
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Kategorie:
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