Original-Research: 7days music entertainment AG (von ): Kaufen
ID: 402448
Aktieneinstufung von GBC AG zu 7days music entertainment AG
Unternehmen: 7days music entertainment AG
ISIN: DE000A1EWXW8
Anlass der Studie: Research Studie Anno
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 1,75 EUR
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Leipold
Das Übergangsjahr 2010 stand bei der 7days music entertainment AG noch ganz
im Zeichen des Verkaufs der Manfred Hertlein Veranstaltungs GmbH, der
Beseitigung der letzten Altlasten sowie der erfolgreichen Rekapitalisierung
und Restrukturierung der Passivseite. Erwartungsgemäß lag das Umsatzvolumen
in 2010 noch auf einem moderaten Niveau und operativ wurde noch ein Verlust
erzielt.
Für das laufende Geschäftsjahr 2011 ist der Fokus klar auf das Voranbringen
des operativen Geschäfts sowie auf die Erweiterung des Künstlerportfolios
gerichtet. Mit der Vertragsverlängerung des umsatzstärksten Künstlers Hansi
Hinterseer sowie den Neuverpflichtungen von renommierten Musikern wie Laith
Al-Deen, Mehrzad Marashi, C.J. Taylor und Josef Hannesschläger wurden hier
bereits wichtige Schritte vollzogen. Wir rechnen damit, dass im
Jahresverlauf noch weitere Künstler das Portfolio von 7days verstärken und
auf eine noch breitere Basis stellen werden.
Die finanzielle Lage der Gesellschaft hat sich trotz des Verlustes in 2010
verbessert. Bei einem fast stabilen Eigenkapital von 5,2 Mio. EUR konnte die
Bilanzsumme um rund 8 Mio. EUR auf 8,4 Mio. EUR reduziert werden. Zudem erhöhte
die erfolgreiche Kapitalerhöhung im Oktober 2010 den finanziellen Spielraum
und führte zu einer Stärkung der Eigenkapitalbasis. Mit einer
Eigenkapitalquote von knapp 63 % (VJ: 40,5 %) und einem Buchwert von 1,14 EUR
pro Aktie ist die bilanzielle Situation als solide zu beschreiben.
Für das laufende Geschäftsjahr 2011 gehen wir davon aus, dass die
Gesellschaft wieder in die Gewinnzone zurückkehren und ein positives
operatives Ergebnis erzielen wird. Das deutliche Umsatzwachstum in 2011 auf
5,50 Mio. EUR sollte dabei nach unserer Einschätzung hauptsächlich durch das
Kerngeschäftsfeld 'Label' getragen werden. Eine wichtige Bedeutung kommt
hier vor allem den Veröffentlichungen der Musiker Hansi Hinterseer und
Laith Al-Deen zu. Mit dem deutschen Rapper Farid Bang konnte 7days bereits
den ersten Charterfolg eines Künstlers aus dem eigenen Portfolioim
laufenden Jahr vermelden.
Das EBITDA sollte in 2011 erwartungsgemäß erstmalig seit vielen Jahren
wieder positiv ausfallen. Wir erwarten für 2011 unverändert ein EBITDA in
Höhe von 0,82 Mio. EUR. Dies entspricht einer EBITDA-Marge von 14,9 %. In
unseren Schätzungen haben wir den außerordentlichen Ertrag aus der
Beilegung eines Rechtsstreits von knapp 0,6 Mio. EUR nicht berücksichtigt.
Dieser Mittelzufluss wird das Ergebnis und die Bilanzrelationen jedoch
zusätzlich verbessern. Aufgrund der vorhandenen Verlustvorträge wird sich
in diesem sowie in den kommenden Jahren die Konzernsteuerquote auf einem
sehr niedrigen Niveau bewegen.
Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung für die Aktie der 7days music
entertainment AG und haben im Rahmen unseres DCF-Modells ein unverändertes
Kursziel in Höhe von 1,75 EUR ermittelt. Ausgehend vom aktuellen Aktienkurs
errechnet sich noch ein deutliches Kurspotential von über 60 %.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11313.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
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Datum: 10.05.2011 - 09:57 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 402448
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Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
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