Original-Research: euromicron AG (von ): Kaufen
ID: 402840
Aktieneinstufung von GBC AG zu euromicron AG
Unternehmen: euromicron AG
ISIN: DE0005660005
Anlass der Studie: Research Studie Anno
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 29,04 EUR
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Leipold
Die euromicron AG kann auf ein erfolgreiches Geschäftsjahr 2010
zurückblicken. Dabei wurde das Jahr 2010 mit neuen Rekorden bei Umsatz und
operativem Ergebnis abgeschlossen. Die Umsatzerlöse konnten erstmalig die
Schwelle von 200 Mio. EUR übertreffen und dasoperative Ergebnis lag oberhalb
von 20 Mio. EUR. Beide Werte bedeuten eine deutliche Steigerung gegenüber dem
vergleichbaren Vorjahreszeitraum. Der Gewinn je Aktie belief sich in 2010
auf 2,38 EUR, so dass sich auf Basis des aktuellen Aktienkurses ein
attraktives KGV von unter 9 errechnet. Gleichzeitig hat der Vorstand im
Sinne einer kontinuierlichen Dividendenpolitik die Ausschüttung einer
Dividende in Höhe von 1,10 EUR anlässlich der Hauptversammlung im Juni 2011
angekündigt.
Die Bilanzqualität der Gesellschaft hat sich im abgelaufenen Geschäftsjahr
2010 verbessert. Auf der einen Seite erhöhte sich die Eigenkapitalquote um
rund 6 Prozentpunkte auf knapp 46 % und auf der anderen Seite konnte die
Nettoverschuldung zum ersten Mal seit sechs Jahren wieder reduziert werden.
Die Nettoverschuldung sank in 2010 um mehr als 7 Mio. EUR auf knapp 52 Mio.
EUR. Diese Fortschritte bei derEntschuldung wurden neben dem deutlich
positiven operativen Ergebnis auch durch die erfolgreiche Kapitalerhöhung
sowie durch den Verkauf der eigenen Aktien erreicht.
Wir sind zuversichtlich, dass sich der Wachstumskurs der euromicron AG im
laufenden Geschäftsjahr 2011 weiter fortsetzt. Gegen Ende März 2011 lag der
Auftragsbestand bei über 115 Mio. EUR und sollte somit zu einer guten
Visibilität hinsichtlich der Umsatzentwicklung in den kommenden Quartalen
führen. Zudem rechnen wir für das erste Quartal 2011 mit einem soliden
Wachstum. Mögliche Akquisitionen haben wir in unseren Schätzungen bislang
noch nicht berücksichtigt. Das EBIT und den Gewinn je Aktie für 2011
erwarten wir bei 22,35 Mio. EUR respektive bei 2,54 EUR.
Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung für die Aktie der euromicron AG und
haben im Rahmen unseres DCF-Modells ein neues Kursziel in Höhe von 29,04 EUR
(bisher: 28,93 EUR) ermittelt. Auch das erwartete 2011er KGV von rund 8 sowie
eine attraktive Dividendenrendite von mehr als 5 % indizieren eine
Unterbewertung der Aktie. Ausgehend vom aktuellen Aktienkurs errechnet sich
noch ein deutliches Kurspotential von über 40 %.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11316.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
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Datum: 10.05.2011 - 14:56 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 402840
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Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
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