Original-Research: All for One Midmarket AG (von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG): Kaufen
ID: 452274
Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu All for One Midmarket AG
Unternehmen: All for One Midmarket AG
ISIN: DE0005110001
Anlass der Studie: Kurzanalyse
Empfehlung: Kaufen
seit: 28.07.2011
Kursziel: 10,80 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: Aufnahme der Coverage am 28.09.2010 mit Kaufen
Analyst: Daniel Großjohann, Michael Vara, Dragan Lukjanovic
Prognose nach starkem Q3 angehoben
Mit den vorläufigen Q3-Zahlen hat die All for One Midmarket AG (ISIN
DE0005110001, Prime Standard, ACV.GY) unsere Erwartungen klar übertroffen.
Insbesondere das Lizenzgeschäft zeigte sich in Q3 klar verbessert (um knapp
80%). Die strategisch bedeutsamen 'Outsourcing Services'-Umsätze wuchsen um
12,7%. Die 2010/11er EBIT-Prognose wurde auf EUR 4 Mio. angehoben, derUmsatz
soll um ca. 10% wachsen. Die implizierten Werte für Q4 (Umsatz: EUR 20,7
Mio.; EBIT EUR 0,6 Mio.) scheinen gut erreichbar, so dass unsere neuen
Schätzungen leicht über der Guidance liegen. Einige der Wettbewerber und
SAP selbst präsentierten ebenfalls gute vorläufige Zahlen, wobei die
Dynamik im Auftragseingang teilweise bereits nachgelassen hat. Fundamental
ist All for One mit einem EV/Umsatz von 0,37 aber selbst dann günstig, wenn
sich das Wachstum des SAP-Marktes bereits im kommenden Jahr abkühlen
sollte. Mit dem 'Outsourcing Services'-Geschäft verfügt All for One zudem
über eine strategische Wachstumsoption, die der Schwankungsbreite des
SAP-Lizenzen- und Consultinggeschäftes weniger stark unterliegt. Wir sehen
den fairen Wert, basierend auf Peer-Gruppen- und FCF-Bewertung, bei EUR 10,80
pro Aktie.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11205.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
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BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
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Datum: 28.07.2011 - 14:26 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 452274
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Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
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