Original-Research: SNP Schneider-Neureither&Partner AG (von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG): Neutral
ID: 454788
Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu SNP Schneider-Neureither&Partner AG
Unternehmen: SNP Schneider-Neureither&Partner AG
ISIN: DE0007203705
Anlass der Studie: Kurzanalyse
Empfehlung: Neutral
seit: 02.08.2011
Kursziel: 68,35 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 26.10.2010, vormals verkaufen
Analyst: BankM - biw AG
Wachstumsinvestitionen hochgefahren
Durch die Asset-Deal-Übernahme der HPC-CAS Solution GmbH hat die SNP AG
(ISIN DE0007203705, General Standard, SHF GY) einen der wenigen
Wettbewerber aus dem Markt genommen. Zudem wurde die Möglichkeit geschaffen
die eigene SNP T-Bone-Lösung zu erweitern, neue Kunden wurden gewonnen und
Beraterkapazitäten ausgebaut. SNP befindet sich in einer Investitionsphase,
hat den Vertrieb stark ausgebaut und die interne Organisation umgestellt.
Das Umsatzwachstum von 24% in H1 2011 (H1 2010: 1%) zeigt, dass die
Maßnahmen bereits erste Früchte tragen. Zwar liegt die H1-EBIT-Marge
(11,8%) auf Grund von Wachstumsinvestitionen und Sondereinflüssen unter dem
Vorjahreswert (14,2%), bedingt durch den kontinuierlich wach-senden
Softwareumsatzanteil dürften sich die Margen jedoch schnell wieder erhöhen.
Mit globalen Partnern und dem neuen CFO/COO zeigt sich das Unternehmen
bereit für eine weitere Internationalisierung. Mittelfristig sehen wir
interessante Wachstumspotenziale, belassen unsere Schätzungen vorerst
jedoch unverändert.
Ausblick: Die bisher für 2011 kommunizierten Ziele wurden mit Vorlage des
Halbjahresberichtes erneut bestätigt. Es wird weiterhin ein 20%-iges
Umsatzwachstum, bei einer EBIT-Marge von ca. 20% angestrebt. Beide Ziele
sind in unseren Augen gut erreichbar, da insbesondere die margenstarken
Lizenzumsätze eine Saisonalität mit typischerweise starkem Schlussquartal
aufweisen. Wir gehen daher von einem Übertreffen der kommunizierten Werte
aus.
Unser fairer Wert liegt unverändert bei EUR 68,35; wir bewerten die Aktie
weiterhin mit NEUTRAL.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11217.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
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BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Daniel Großjohann
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keineAnlageberatung
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Datum: 02.08.2011 - 14:26 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 454788
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Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
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