Original-Research: AUGUSTA Technologie AG (von GBC AG): KAUFEN
ID: 457848
Aktieneinstufung von GBC AG zu AUGUSTA Technologie AG
Unternehmen: AUGUSTA Technologie AG
ISIN: DE000A0D6612
Anlass der Studie: Researchstudie (Update)
Empfehlung: KAUFEN
seit: 08.08.2011
Kursziel: 24,50 Euro
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Felix Gode, Philipp Leipold
Das 1. HJ 2011 verlief für die AUGUSTA AG anhaltend dynamisch. Sowohl bei
den Umsatzerlösen, als auch den Ergebniskennzahlen konnten zweistellige
Steigerungsraten erzielt werden. Insbesondere im Segment Sensors konnte mit
+27,0 % ein starkes organisches Wachstum generiert werden. Im zweiten
Segment Vision lag die Wachstumsrate sogar bei +50,7 %, was jedoch im Zuge
der erfolgten Übernahmen zu einem großen Teil anorganisch begründet ist.
Trotzdem lag das organische Wachstum im Segment Vision mit +14,3 % auch
weiterhin im zweistelligen Bereich.
Das EBITDA konnte auf Konzernebene überproportional zu den Umsatzerlösen
gesteigert werden. Mit 13,53 Mio. EUR lag die Ergebniskennzahl um +41,1 %
über dem Vorjahresniveau. Zur guten Ergebnisentwicklung haben indes
ebenfalls beide Segmente beigetragen. Jeweils konnten die absoluten Werte,
als auch die Ergebnis-Margen, auf hohen Niveaus gehalten werden.
Der Ausblick auf das 2. HJ 2011 ist indes unverändert positiv. Der
Auftragsbestand lag zum 30.06.2011 bei 65,57 Mio. EUR und deckt bereits 77 %
der Planumsätze für das Gesamtjahr ab. Insbesondere für das Segment Sensors
geht das Management von einer unveränderten Wachstumsdynamik aus, welche
gegenüber 2010 im zweistelligen Prozentbereich zu erwarten ist. Im Segment
Vision flachte sich das Wachstumstempo zuletzt ab, was an niedrigeren
Auftragseingängen (organisch) abzulesen war. Dies indiziert jedoch keinen
abrupten Abbruch des Wachstumszyklus, sondern es findet vielmehr eine
Normalisierung der Wachstumsraten auf hohem Niveau statt. Nach den
überproportionalen Zuwächsen seit Ende der Konjunkturkrise werden nun
moderatere Wachstumsraten von 8-12 % pro Jahr erwartet.
Vor dem Hintergrund der guten Entwicklung im 1.HJ 2011 und dem soliden
Auftragsbestand bestätigte das Management die Erwartungen für das
Gesamtjahr 2011. Weiterhin wird davon ausgegangen, dass die Umsatzerlöse in
einer Bandbreite von 153-163 Mio. EUR und das EBITDA in einer Spanne von
27-30 Mio. EUR liegen werden. Auch wir haben unsere Prognosen vor diesem
Hintergrund unverändert belassen.
Angesichts dieser weiterhin positiven Erwartungen halten wir den jüngsten
Kursrückgang der Aktie für fundamental unbegründet. Auf Basis unserer
Schätzungen errechnet sich ein 2011er Kurs-Gewinn-Verhältnis in Höhe von
lediglich 7,7 sowie 7,1für 2012. Auch das Kurs-Buchwert-Verhältnis von
nunmehr 1,0 indiziert die günstige Bewertung der Aktie. Immerhin
erwirtschaftet das Unternehmen deutlich zweistellige Kapitalrenditen und
weist klar auf, dass die getätigten Übernahmen zu einer Erhöhung der
Wertschöpfung beitragen. Entsprechendder bestätigten Schätzungen haben wir
auch das bisherige Kursziel von 24,50 EUR unverändert belassen. Mit einem
Kurspotenzial von derzeit über 70 % bestätigen wir auch das Rating KAUFEN.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11394.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.Unternehmensinformation / Kurzprofil:
Datum: 08.08.2011 - 11:41 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 457848
Anzahl Zeichen: 4084
Kontakt-Informationen:
Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
Diese Pressemitteilung wurde bisher 146 mal aufgerufen.
Die Pressemitteilung mit dem Titel:
"Original-Research: AUGUSTA Technologie AG (von GBC AG): KAUFEN"
steht unter der journalistisch-redaktionellen Verantwortung von
AUGUSTA Technologie AG (Nachricht senden)
Beachten Sie bitte die weiteren Informationen zum Haftungsauschluß (gemäß TMG - TeleMedianGesetz) und dem Datenschutz (gemäß der DSGVO).
