Original-Research: m4e AG (von GBC AG): Kaufen
ID: 460006
Aktieneinstufung von GBC AG zu m4e AG
Unternehmen: m4e AG
ISIN: DE000A0MSEQ3
Anlass der Studie: Research Studie Anno
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 5,12 EUR
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Leipold
Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2010 war der Fokus bei der m4e AG klar auf
die Entwicklung der eigenen Rechte gerichtet. Dies hatte zur Konsequenz,
dass sich die Umsatzerlöse auf 9,65 Mio. EUR um knapp -10 % rückläufig
entwickelten. Gleichzeitig war es den frühzeitig ergriffenen
Kosteneinsparungsmaßnahmen zu verdanken, dass das operative Ergebnis
gegenüber dem Vorjahr deutlich verbessert werden konnte. Das EBITDA fiel in
2010 mit 0,71 Mio. EUR wieder deutlich positiv aus. Auch im abgelaufenen
Geschäftsjahr sowie in der ersten Jahreshälfte des laufenden Jahres wurden
wichtige Schritte getätigt, die eigene Rechte-Bibliothek weiter auszubauen.
Mit der Telescreen- und TV-Loonland Library verfügt m4e nunmehr über mehr
als 2.000 Episoden an eigenem Programm.
Wir gehen davon aus, dass die m4e AG im laufenden Geschäftsjahr 2011 wieder
auf den Wachstumskurs zurückkehren wird. Der Vorstand hat anlässlich der
Hauptversammlung im Juli einen Umsatz in Höhe von 15,00 Mio. EUR in Aussicht
gestellt. Wir halten diese Prognose für konservativ und erwarten für das
Gesamtjahr ein dynamisches Umsatzwachstum von knapp 60 % auf dann 15,20
Mio. EUR. Als wesentlicher Wachstumstreiber sollte sich hier die
Tochtergesellschaft Tex-Ass erweisen. Gleichzeitig sollte das Joint-Venture
Lucky Punch in 2011 erstmalig wesentliche Umsatzbeiträge liefern. Hier
profitiert Lucky Punch durch die Auslieferung der erfolgreichen
Animationsserie 'Mia and me'. Auchauf der Ergebnisseite rechnen wir mit
weiteren Verbesserungen. Das EBITDA für 2011 sehen wir deutlich ansteigend
auf 1,86 Mio. EUR.
Die finanzielle Situation der m4e AG ist weiterhin als solide zu
bezeichnen. Bei einem Eigenkapital von knapp 12 Mio. EUR per Ende Dezember
2010 belief sich die Eigenkapitalquote auf gesunde 61,3 % nach 56,8 % zum
Jahresende 2009.
Im Rahmen unseres DCF-Modells haben wir für die Aktie der m4e AG ein neues
Kursziel in Höhe von 5,12 EUR (bisher: 4,58 EUR) ermittelt. Damit haben wir
unser bisheriges Kursziel um rund 12 % nach oben angehoben. Vor diesem
Hintergrund sind wir zuversichtlich, dass sich die Aktie von m4e in den
kommenden Monaten positiv entwickeln wird. Wir vergeben daher für die Aktie
von m4e das Rating Kaufen.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11400.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg GrunwaldVorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
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Unternehmensinformation / Kurzprofil:
Datum: 11.08.2011 - 10:01 Uhr
Sprache: Deutsch
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Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
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