Original-Research: GESCO AG (von GSC Research GmbH): Kaufen
ID: 461723
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu GESCO AG
Unternehmen: GESCO AG
ISIN: DE0005875900
Anlass der Studie: Q1-Zahlen 2011/12
Empfehlung: Kaufen
seit: 15.08.2011
Kursziel: 75,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 18.11.2010 von Halten auf Kaufen
Analyst: Alexander Langhorst
Erstes Quartal mit starkem Ergebnis
Nachdem GESCO bereits Anfang Juni mit der Vorlage der endgültigen Zahlen
2010/11 eine erste Indikation für den Jahresstart abgab, konnten die nun
vorgelegten Umsatzzahlen für das ersteQuartal nicht sonderlich
überraschen. Dafür fielen die Ergebnisse noch positiver aus als von uns
erwartet. Bereits bekannt waren die signifikant gestiegenen Aufträge mit
einem Plus von 32 Prozent auf 115,9 Mio. Euro sowie die in ähnlicher
Größenordnung gestiegenen Umsätze, die um 30 Prozent auf 99,7 Mio. Euro
zulegten. Das book-to-bill-Ratio lag damit unverändert bei über 1,1 und
deutet auch für die kommenden Monate auf ein steigendes Umsatzvolumen hin.
Die Ergebniszahlen profitierten von Fixdegressionseffekten, dem Wegfall
eines Sonderaufwands in Höhe von 0,6 Mio. Euro im Vorjahrsowie nur leicht
erhöhten Abschreibungen. Folglich konnte sich das operative Ergebnis (EBIT)
von 4,6 auf 9,4 Mio. Euro mehr als verdoppeln. Bei einer leicht
verbesserten Steuerquote stieg der Konzernüberschuss nach Anteilen Dritter
um 122 Prozent auf 5,4 Mio. Euro, was einem Ergebnis je Aktie von1,80 (Vj.
0,81) Euro entspricht.
Vor dem Hintergrund der Ergebnisse des ersten Quartals sowie der Indikation
für Aufträge und Umsätze für das zweite Quartal haben wir unsere
Planzahlen, die bereits deutlich über der unternehmenseigenen Guidance
liegen, für das laufende Geschäftsjahr noch einmal leicht erhöht. Somit
rechnen wir nun mit einem Umsatz von 405 Mio. Euro und einem EBIT von 37,0
(bisher 35,6) Mio. Euro. Der Gewinn je Aktie steigt in dieser Projektion
auf 7,06 (6,75) Euro. Für die beiden Folgejahre behalten wir unsere
Schätzungen bei.
In Folge der drastisch gesunkenen Peer Group-Multiplikatoren und der
allgemein erhöhten Unsicherheit bezüglich der weltwirtschaftlichen
Entwicklung in den kommenden Monaten reduzieren wir unser Kursziel für die
GESCO-Aktie von 80 auf 75 Euro. Angesichts des unverändert vorhandenen
Kurspotenzials bestätigen wir unsere Einschätzung zur GESCO-Aktie dennoch
mit Kaufen.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11407.pdf
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Unternehmensinformation / Kurzprofil:
Datum: 15.08.2011 - 12:16 Uhr
Sprache: Deutsch
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Kategorie:
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