Original-Research: EquityStory AG (von GBC AG): Kaufen
ID: 472646
Aktieneinstufung von GBC AG zu EquityStory AG
Unternehmen: EquityStory AG
ISIN: DE0005494165
Anlass der Studie: Researchstudie Update
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 32,50 EUR
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Leipold
Die EquityStory AG kann auf ein überaus erfolgreiches erste Halbjahr 2011
zurückblicken. Allein im zweiten Quartal verzeichnete die Gesellschaft ein
sehr dynamisches Umsatzwachstum von annähernd 50 %. Damit beschleunigte
sich der Zuwachs gegenüber dem Vorquartal nochmals deutlich. Das Wachstum
wurde dabei gleichermaßen von den beiden Segmenten 'Regulatory Information&News' (RI&N) und 'Products&Services' (P&S) getragen. Im Bereich RI&N
belebte sich das Meldevolumen in der ersten Jahreshälfte merklich. Als
wichtige Wachstumstreiber im Bereich P&S erwiesen sich neben der
Tochtergesellschaft financial.de insbesondere die ausländischen
Niederlassungen sowie die Erstkonsolidierung der triplex GmbH.
Das EBIT lag im zweiten Quartal mit 0,84 Mio. EUR deutlich über dem
vergleichbaren Vorjahreswert. Dank der hohen Skalierbarkeit konnte vor
allem das Segment RI&N eine erhebliche Ergebnisverbesserung erzielen. Der
Bereich P&S steigerte das Segmentergebnis ebenfalls, allerdings belasteten
hier noch Integrationsaufwendungen für die Übernahme von triplex.
Für die beiden Geschäftsjahre 2011 und 2012 haben wir unsere Schätzungen
bestätigt. Auf Basis dieser Schätzungen errechnet sich für das laufende
Jahr ein KGV von 12,4. Angesichts der viel versprechenden
Wachstumsperspektiven erachten wir dies als zu gering. Das operative
Geschäft hat sich bereits im Krisenjahr 2009 als resistent erwiesen, so
dass wir auch im Falle einer konjunkturellen Abschwächung Verbesserungen
bei Umsatz und Ergebnis im kommenden Geschäftsjahr 2012 erwarten.
Wir bestätigen hiermit unsere Kaufempfehlung für die Aktie der EquityStory
AG. Im Rahmen unseres DCF-Modells haben wir ein Kursziel von 32,50 EUR
(bisher: 32,47 EUR) errechnet. Ausgehend vom derzeitigen Aktienkurs errechnet
sich noch ein deutliches Kurspotential von knapp 30 %.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11433.pdfKontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Unternehmensinformation / Kurzprofil:
Datum: 02.09.2011 - 09:31 Uhr
Sprache: Deutsch
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Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
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