Original-Research: Greiffenberger AG (von GBC AG): Kaufen
ID: 516283
Aktieneinstufung von GBC AG zu Greiffenberger AG
Unternehmen: Greiffenberger AG
ISIN: DE0005897300
Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 10,40 EUR
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Leipold
Die jüngst veröffentlichten Zahlen der Greiffenberger AG für die ersten
neun Monate des laufenden Geschäftsjahres 2011 lagen im Rahmen unserer
Erwartungen und bestätigen damit den eingeschlagenen Wachstumskurs. Die
Umsatzerlöse auf Konzernebene beliefen sich im dritten Quartal 2011 auf
41,4 Mio. EUR, was gegenüber dem vergleichbaren Vorjahresquartal einem
Zuwachs von rund 10,7 % entspricht. Auch gegenüber den beiden Vorquartalen
(Q1 2011: 37,6 Mio. EUR respektive Q2 2011: 37,7 Mio. EUR) konnte somit
nochmals ein deutlicher Anstieg erzielt werden. Auch der Auftragseingang
hat sich im dritten Quartal 2011 weiterhin überaus erfreulich entwickelt.
Bislang deutet hier nichts auf eine mögliche Abschwächung der Nachfrage
hin. Mit 47,5 Mio. EUR erreichte der Ordereingang sogar den höchsten Wert der
vergangenen zehn Quartale. Auch im dritten Quartal 2011 lag das
Book-to-Bill-Verhältnis folglich mit 1,15 erneut deutlich über der Schwelle
von 1.
Das Wachstum im Berichtszeitraum wurde dabei von allen drei
Tochtergesellschaften ABM, Eberle und BKP gleichermaßen getragen. Während
ABM sowie BKP ein Umsatzwachstum von rund 13 % verzeichneten,legten die
Umsätze bei Eberle mit 19 % noch stärker zu. Vor allem bei dem
Tochterunternehmen BKP fiel das Umsatzniveau im dritten Quartal 2011 mit
5,0 Mio. EUR (VJ: 4,5 Mio. EUR) hervorragend aus. Eine Verteilung der
Auftragseingänge auf die einzelnen Segmente erfolgte im Rahmen der
Berichterstattung nicht.
Mit Veröffentlichung der Zahlen für das dritte Quartal 2011 befindet sich
die Greiffenberger AG nach unserer Einschätzung auf einem guten Wege, die
kommunizierten Ziele sowie unsere Schätzungen zu erreichen. Unsere
Umsatzprognose für das laufende Geschäftsjahr haben wir dank deshohen
Auftragsbestands um rund 2 % auf 155,0 Mio. EUR (bisher: 152,00 Mio. EUR) nach
oben korrigiert. Dies impliziert einen erwarteten Umsatz von 38,3 Mio. EUR im
Schlussquartal. Gleichzeitig sehen wir das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und
Abschreibungen (EBITDA) unverändert bei 14,72 Mio. EUR. Auch der Vorstand
nennt im Ausblick ein EBITDA für 2011 auf Vorjahreshöhe (2010: 14,39 Mio.
EUR) als realistische Zielgröße.
Wir bestätigen hiermit unsere Kaufempfehlung für die Aktie der
Greiffenberger AG. Das Kursziel sehen wir unverändert bei 10,40 EUR. Auf
Basis des derzeitigen Aktienkurses von 5,90 EUR errechnet sich somit ein
deutliches Kurspotential von mehr als 70 %. Damit empfehlen wir die Aktie
der Greiffenberger AG weiterhin zum Kauf.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11478.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBCAG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Unternehmensinformation / Kurzprofil:
Datum: 09.11.2011 - 11:06 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 516283
Anzahl Zeichen: 3686
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Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
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