DGAP-News: Baring Asset Management: ABBAU DES VERSCHULDUNGSGRADS IN DEN WESTLICHEN INDUSTRIENATIONEN UNUMGÄNGLICH, DOCH DIE FOLGEN FÜR WACHSTUM UND DAS SOZIALE GLEICHGEWICHT SIND GRAVIEREND
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Baring Asset Management: ABBAU DES VERSCHULDUNGSGRADS IN DEN
WESTLICHEN INDUSTRIENATIONEN UNUMGÄNGLICH, DOCH DIE FOLGEN FÜR
WACHSTUM UND DAS SOZIALE GLEICHGEWICHT SIND GRAVIEREND
10.11.2011 / 15:12
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* Der Inlandsverbrauch und die lockere Geldpolitik wirken in Asien als
Triebkraft und sorgen für ein anderes Szenario
Frankfurt, 10. November 2011 - Der Abbau des Verschuldungsgrads ist in den
westlichen Industrienationen zwingend erforderlich, jedoch mit
unvermeidbaren Konsequenzen für das Wachstum und den durchschnittlichen
Lebensstandard verbunden und daher auch mit deräußerst realen Bedrohung
der sozialen Unruhe, so Global CIO von Baring Asset Management, Marino
Valensise, der sich vorgestern auf einem Briefing in Hongkong zu den
globalen Investmentaussichten für 2012äußerte. Obgleich Asien jüngst nicht
in der Gunst der Anleger stand, weist der Kontinent gute langfristige
Aussichten auf und bleibt 2012 ein wichtiger 'Hotspot' für Investoren.
Marino: 'In manchen westlichen Industrienationen hat der Verschuldungsgrad
im Vergleich zum Bruttoinlandsprodukt den 'Point of no Return' bereitsüberschritten. Das Schuldenproblem wurde von dem privaten auf denöffentlichen Sektor verlagert; vor dem Hintergrund schwacher
demographischer Daten und einer geringen Inflation bedeutet dies eine
enorme Herausforderung.'
'Es gibt drei typische Arten, um einer Staatsverschuldung entgegenzuwirken:
Die erste ist Wachstum und damit ein Anstieg der Steuereinnahmen. Wachstum
ist jedoch in einer Phase desöffentlichen und privaten Abbaus des
Verschuldungsgrads nur schwer zu erzeugen. Die zweite Art wäre ein
Zahlungsverzug bzw. eine Nichterfüllung - für die großen
G7-Volkswirtschaften undenkbar und inakzeptabel. Drittens gibt es die
Möglichkeit der Inflation, die den realen Wert der zu begleichenden Schuld
im Laufe der Zeit verringern würde. Eine leicht steigende Inflation, auch
bei den Reallöhnen, wäre ein effektiver Freibrief, ist jedoch in dem
derzeit in den westlichen Industrienationen vorherrschenden deflationären
Umfeld nur schwer zu erreichen.'
Die Inflation in den Schwellenländern war in den vergangenen zwei Jahren
ein ernsthaftes Problem; die Preise für Lebensmittel und
landwirtschaftliche Erzeugnisse haben jedoch - zumindest kurzfristig - ihre
Höchstständeüberwunden. Damit sind die Voraussetzungen für eine Lockerung
der Geldpolitik in bestimmten Ländern wieder gegeben. Marino unterstreicht,
dass er eine potenzielle, jedoch nicht sofortige,Änderung der chinesischen
Geldpolitik als wichtigsten positiven Katalysator für die globalen
Aktienmärkte erkennt.
Wilfred Sit, Barings CIO für Asien, ergänzt: 'Obgleich diese allgemeinen
makroökonomischen Bedingungen, einschließlich der gestiegenenÖlpreise, für
Asien einen Risikofaktor darstellen, deuten sowohl das für nächstes Jahr
erwartete BIP-Wachstum von 7 % als auch der starke Inlandsverbrauch, die
günstigen demographischen Daten und die attraktiven Bewertungen darauf hin,
dass Asien langfristig ein kräftiges Anlagepotenzial bietet. Insbesondere
in China sehen wir die Notwendigkeit, Wachstum und Inflation in Einklang zu
bringen, und erkennen daher keinen Anlass für weitere Straffungsmaßnahmen.
Angesichts des abgeschwächten Wachstums rechnen wir eher mit einer
geringfügigen Lockerung der Geldpolitik, um die enge Liquiditätslage wieder
zu entspannen. Es besteht die Möglichkeit, dass die
Mindestreserveanforderungen für Banken und/oder die Kreditvergabequoten
gelockert werden. Vor dem Hintergrund des langsameren Wirtschaftswachstums
erweitern die Banken ihre Kapitalbasis, damit sie gegebenenfalls auf
Kreditausfälle vorbereitet sind; es ist nicht verwunderlich, dass die
kleinen bis mittelgroßen Banken mit schwachen Bilanzen hiervon am härtesten
getroffen werden.'
'Klar ist, dass Chinas Wachstum zunehmend vom Inlandsverbrauch angekurbelt
wird, wobei davon ausgegangen wird, dass das verfügbare Pro-Kopf-Einkommens
in den kommenden fünf Jahren jedes Jahr um 7 % steigt und die Mindestlöhne
einen Anstieg von mindestens 13 % verzeichnen. Zum Ende desselben Zeitraums
rechnet man damit, dass die Wertschöpfung des Dienstleistungssektors 47 %
des BIP ausmacht, und es wird davon ausgegangen, dass die
Urbanisierungsquote auf 51,1 % steigt.1 Dies sind natürlich sowohl für
Banken, in Bezug auf die Vergabe von Kreditkarten an einem Markt, an dem
Verbraucher und DarlehensgeberÜberschüsse haben, als auch für die
Aktienwerte aus dem Konsumgüterbereichäußerst positive Faktoren.'
Insbesondere in Asien legt Barings den Schwerpunkt auf eine Anlage in
Aktien, mit einerübergewichteten Positionierung in China; darüber hinaus
wird bevorzugt in Korea, Thailand und Indonesien investiert. Auf
Sektorenebene setzt das Investmenthaus auf erstklassige Unternehmen aus
Branchen mit längerfristigen Investmentthemen, wie Konsumgüter,
Infrastruktur und Technologie.
SCHLUSSANGABEN
1. (Schlüsselziele von Chinas 12. Fünfjahresplan) The National Congress of
the PRC (Der Nationalkongress der VR-China), Mirae Asset Research, April
2011
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145753 10.11.2011
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