Original-Research: SNP Schneider-Neureither&Partner AG (von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG): Kaufen

(firmenpresse) - Original-Research: SNP Schneider-Neureither&Partner AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG

Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu SNP Schneider-Neureither&Partner AG

Unternehmen: SNP Schneider-Neureither&Partner AG
ISIN: DE0007203705

Anlass der Studie: Kurzanalyse
Empfehlung: Kaufen
seit: 24.04.2012
Kursziel: 73,35 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 24.04.2012, vormals Neutral
Analyst: BankM - biw AG

Gelungener Jahresauftakt

Der Geschäftsbericht der SNP AG (ISIN DE0007203705, General Standard, SHF
GY) 2011 bestätigte die vorläufig gemeldeten Zahlen. Zentrales Thema in
2012 ist die Wachstumsbeschleunigung des SNP T-Bones, der auch einen
Großteil der mit Beendigung der SAP-Kooperation wegfallenden TDMS-Umsätze
ausgleichen muss. Die Strategie, den SNP T-Bone mittels zusätzlicher
Features nicht als Projekt- sondern als Lizenzlösung zu etablieren, trägt
erste Früchte. Die in Q1 2012 gestiegene SNP T-Bone-Nachfrage und die
gewonnene Einschätzung, dass das Wettbewerbsprodukt der SAP aus
verschiedenen Gründen eine geringere Gefahr ist, als zunächst von uns
befürchtet, haben uns zu einer Anhebung der mittelfristigen
Wachstumsaussichten veranlasst. Bei einem KGV von 15,5 und erwartetem
Ertragswachstum um 20% ist SNP mit einem dynamischen KGV von 0,8 günstig
bewertet. Die gegenwärtig niedrige Bewertung erklärt sich zum Teil durch
einen vorübergehenden Stock-overhang, dürfte aber von kurzer Dauer sein,
auch weil die Verbesserung des Umsatzmixes zu einem mittelfristig
überproportionalen EBIT-Anstieg führen wird.

Ausblick: Für das laufende Jahr geht SNP von einem organischen
Umsatzwachstum von über 20% aus. Beide Segmente sollen zum Wachstum
beitragen, wobei das Segment Software stärkere Zuwachsraten zeigen wird.


Der zunehmende Lizenzanteil am Gesamtumsatz führt zu margenerhöhenden
Skaleneffekten. Die Profitabilität in 2012 soll gegenüber dem Vorjahreswert
(EBIT-Marge 2011: 17,5%) weiter gesteigert werden und wieder über 20%
liegen. Wir sind in unserem Modell von 20%-igem Wachstum bei einer 20%-igen
Marge ausgegangen.

Fazit: Gegenwärtig erfährt das Geschäft der SNP durch den SNPT-Bone und
die Vertriebspartner einen zusätzlichen Wachstumsimpuls, der die
wegfallenden TDMS-Umsätze mehr als kompensiert. Die strategische
Entscheidung, den SNP T-Bone zu veredeln und als dauernutzbare
Transformationslösung zu positionieren, grenzt die Lösung zusätzlich von
den Tools der Wettbewerber ab. Der Ansatz stellt die SNP T-Bone-Lösung auf
eine andere strategische Ebene und schafft eine Basis für wiederkehrende
Wartungserlöse.

Unser fairer Wert liegt bei EUR 73,35; wir bewerten die Aktie mit KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11599.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.

Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Daniel Großjohann
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42Fax +49 69 71 91 838-50
www.bankm.de
daniel.grossjohann@bankm.de

-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Themen in dieser Pressemitteilung:


Unternehmensinformation / Kurzprofil:
Bereitgestellt von Benutzer: EquityStory
Datum: 24.04.2012 - 16:16 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 623762
Anzahl Zeichen: 3955

Kontakt-Informationen:

Kategorie:

Wirtschaft (allg.)

Diese Pressemitteilung wurde bisher 398 mal aufgerufen.

DSAG Jahreskongress 2015: SNP AG stellt neuste Version der Transformation Cloud vor ...
Veränderungen in der SAP-Systemlandschaft sind für viele Unternehmen traditionell mit sehr hohem Aufwand verbunden. Technische Upgrades, die Reorganisation von Geschäftsdaten oder die Abspaltung von Organisationseinheiten und der dazugehörigen historischen Daten-bestände erforderte aufgrund de

SNP AG beabsichtigt, die RSP Reinhard Salaske&Partner Unternehmensberatung GmbH zu erwerben ...
Die SNP Schneider-Neureither & Partner AG (WKN: 720370, nachfolgend auch "SNP AG" genannt) strebt eine Mehrheitsbeteiligung an der RSP Reinhard Salaske & Partner Unternehmensberatung GmbH mit Sitz in Wiehl bei Köln (nachfolgend auch "RSP GmbH" genannt) an. Die RSP GmbH

SNP AG auf Wachstumskurs ...
. - Deutlicher Umsatz- und Ergebnisanstieg in den ersten neun Geschäftsmonaten - Hohe Auslastung in der DACH-Region - Jahresprognose bestätigt - Weitere Wachstumsforcierung im Fokus Die SNP Schneider-Neureither & Partner AG ist unverändert auf Wachstum

Weitere Mitteilungen von SNP Schneider-Neureither&Partner AG

Belvedere Resources Ltd.: Hochgradige Goldentdeckung auf dem Erkundungsgebiet Osikonmäki bestätigt und erweitert ...
Belvedere Resources Ltd.: Hochgradige Goldentdeckung auf dem Erkundungsgebiet Osikonmäki bestätigt und erweitert Toronto (Kanada), 23. April 2012. Belvedere Resources Limited (TSX-V: BEL) (das „Unternehmen“) freut sich, die letzten Ergebnisse des vor kurzem

DGAP-News: Mainova AG: Bilanz-Pressekonferenz für das Geschäftsjahr 2011 ...
DGAP-News: Mainova AG / Schlagwort(e): Jahresergebnis Mainova AG: Bilanz-Pressekonferenz für das Geschäftsjahr 2011 24.04.2012 / 15:35 --------------------------------------------------------------------- Bilanz der Mainova für das Geschäftsjahr 2011·deutliche Umsatzsteigerung·gestiegener S

Ingram Micro startet neue IM.FOKUS Challenge "Get the Cup" ...
Anpfiff zur nächsten IM.FOKUS Challenge: Pünktlich zur Fußball EM bietet die Ingram Micro Distribution GmbH eine attraktive Fachhandelsaktion speziell für den Bereich Small and Medium Business (SMB). Alle Fachhändler, die als IM.FOKUS Partner registriert sind, können sich für das Umsatzincen

DGAP-News: M.A.X. Automation AG stärkt Leistungsportfolio im Kernsegment Umwelttechnik weiter ...
DGAP-News: M.A.X. Automation AG / Schlagwort(e): Firmenübernahme M.A.X. Automation AG stärkt Leistungsportfolio im Kernsegment Umwelttechnik weiter 24.04.2012 / 15:16 --------------------------------------------------------------------- M.A.X. Automation AG stärkt Leistungsportfolio im Kerns