Original-Research: HELMA Eigenheimbau AG (von GBC AG): Kaufen
ID: 728710
Aktieneinstufung von GBC AG zu HELMA Eigenheimbau AG
Unternehmen: HELMA Eigenheimbau AG
ISIN: DE000A0EQ578
Anlass der Studie: Research Note
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 19,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: Ende 2013
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Cosmin Filker, Felix Gode
Mit einem Umsatzanstieg von +7,1 % auf 46,49 Mio. EUR konnte die HELMA
Eigenheimbau AG (HELMA) in den ersten sechs Monaten des laufenden
Geschäftsjahres 2012 den Rekordwert des Vorjahres (43,40 Mio. EUR)
übertreffen und damit den Wachstumskurs fortsetzen. Der im Geschäftsmodell
der Gesellschaft bedingte Umstand, wonach der überwiegende Anteil der
Umsätze (in etwa 60 %) witterungsbedingt erst im zweiten Halbjahr eines
Geschäftsjahres erzielt wird, ist hierbei erwähnenswert.
Infolge der Umsatzausweitung erzielte die HELMA zum zweiten Mal
hintereinander in einem ersten Halbjahr ein positives EBIT (Ergebnis vor
Zinsen und Steuern). Analog zur Umsatzentwicklung erhöhte sich dabei das
EBIT um +30,3 % von 0,82 Mio. EUR (1.HJ 11) auf 1,07 Mio. EUR. Die
dazugehörige, auf die Gesamtleistung bezogene, EBIT-Marge legte ebenfalls
von 1,7 % (1. HJ 11) auf 1,9 % leicht zu. Diese leichte Verbesserung der
Ertragsrelationen der Gesellschaft ist dabei auch als eine Folge des
realisierten Ausbaus des vergleichsweise margenstärkeren Projektgeschäftes
zu verstehen.
Gleichzeitig zur Vorlage der Halbjahreszahlen 2012 hat die HELMA die
Prognosen für das laufende Geschäftsjahr 2012 und für das kommende
Geschäftsjahr 2013 konkretisiert. Unter Berücksichtigung der Tatsache,
wonach der Vertriebsstart mehrerer Projekte mit hohem Umsatzpotenzial erst
in den kommenden sechs Monaten erfolgen wird, rechnet die Gesellschaft mit
Umsatzerlösenin Höhe von rund 115,0 Mio. EUR. Bei einer erwarteten
Verdoppelung der Umsatzdynamik in 2013 werden Umsätze in Höhe von etwa 140
Mio. EUR prognostiziert. Damit wurden die bisherigen Umsatzprognosen
weitestgehend bestätigt, wenngleich im laufenden Geschäftsjahr ein
Umsatzniveau am unteren Ende der bisher kommunizierten Bandbreite von 115,0
- 125,0 Mio. EUR erwartet wird. Diese Konkretisierung haben wir zum Anlass
genommen, um sowohl die Umsatz- als auch Ergebnisprognosen für das
Geschäftsjahr 2012 anzupassen.
Analog zu den Unternehmenserwartungen gehen wir für 2012 von einem
Umsatzwachstum von +11,0 % auf 114,98 Mio. EUR (bisher: 124,31 Mio. EUR)
aus. Auch das EBIT haben wir gemäß Unternehmenserwartungen angepasst.
Nunmehr rechnen wir mit einem EBIT von 6,43 Mio. EUR (bisher: 7,21 Mio.
EUR). Die Prognosen für das kommende Geschäftsjahr 2013 haben wir
unverändert belassen.Diese Annahmen haben wir in unserem DCF-Modell berücksichtigt. Gemäß des um
die Prognosen für das laufende Geschäftsjahr 2012 angepassten DCF-Modells
ergibt sich auf Basis des Geschäftsjahres 2013 ein fairer Unternehmenswert
von 19,00 EUR je Aktie (bisher: 19,00 EUR je Aktie). Das unveränderte,
allerdings um ein Jahr prolongierte Kursziel, weist gegenüber den aktuellen
Kursniveaus ein hohes Bewertungspotenzial auf. Wir behalten daher unser
Rating KAUFEN bei.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11761.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
++++++++++++++++
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV
Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher
Interessenkonflikt gegeben: (5);
Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
www.gbc-ag.de/index.php/publisher/articleview/frmCatId/17/frmArticleID/98/
++++++++++++++++
-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Themen in dieser Pressemitteilung:
Unternehmensinformation / Kurzprofil:
Datum: 25.09.2012 - 11:32 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 728710
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Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
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