Original-Research: Syzygy AG (von GBC AG): Kaufen
ID: 868094
Aktieneinstufung von GBC AG zu Syzygy AG
Unternehmen: Syzygy AG
ISIN: DE0005104806
Anlass der Studie: Research Note
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 5,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: Ende 2013
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Cosmin Filker, Philipp Leipold
Q1-Zahlen im Rahmen der Erwartungen; Kursziel und Rating bestätigt
Die nach den ersten drei Monaten 2013 präsentierten Zahlen liegen im Rahmen
unserer Erwartungen, wenngleich die englischen Syzygy-Konzerngesellschaften
noch keine Wachstumsimpulse beigesteuert haben. Für das laufende
Geschäftsjahr rechnen wir jedoch mit einem Anstieg der ausländischen
Umsatzerlöse, speziell im Bereich Onlinemarketing. Damit dürften die
englischen Tochtergesellschaften den Boden gefunden haben.
Das deutsche Segment, welches sich über die letzten Geschäftsjahre hinweg
deutlich dynamischer präsentiert hat, dürfte weiterhin der größte
Umsatzträger der Syzygy AG sein. Ein besonderes Augenmerk liegt dabei auf
der im Jahr 2012 neu gegründeten Tochtergesellschaft Hi-ReS! Berlin GmbH,
die im laufenden Geschäftsjahr nennenswerte Umsatzimpulsebeisteuern
sollte. Mit der BMW AG verzeichnete die Berliner Gesellschaft den ersten
signifikanten Neukundenzugang, wodurch sich erwartungsgemäß signifikante
Umsatzbeiträge einstellen sollten.
In Summe dürfte die Syzygy AG eine Fortsetzung der Wachstumsdynamik
vorweisen, so dass auf Gesamtjahresbasis 2013 ein Umsatzwachstum in Höhe
von +12,0 % auf 34,85 Mio. EUR realistisch erscheint. Für das kommende
Geschäftsjahr 2014 rechnen wir unverändert mit einem Umsatzwachstum von
+10,0 % auf dann 38,33 Mio. EUR.
Ergebnisseitig sollte die Gesellschaft vom Erreichen der
Rentabilitätsschwelle der Berliner Tochtergesellschaft profitieren, so dass
eine überproportionale Ergebnisentwicklung wahrscheinlich erscheint. Dies
findet sich in unseren Prognosen, wonach wir von einer Verbesserung der
EBIT-Marge auf 9,1 % (GJ 2013e) respektive 10,3 % (2014e) ausgehen, wieder.
Zugleich sind hier auch mögliche Skaleneffekte vor dem Hintergrund einer
erwarteten Verbesserung der UK-Umsätze berücksichtigt.
Angesichts unserer unveränderten Prognosen behalten wir das bisherige
Kursziel von 5,00 EUR je Aktie bei und erneuern das Rating KAUFEN.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11919.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Unternehmensinformation / Kurzprofil:
Datum: 08.05.2013 - 10:17 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 868094
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Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
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