Original-Research: OpenLimit Holding AG (von Montega AG): Kaufen

(firmenpresse) - Original-Research: OpenLimit Holding AG - von Montega AG

Aktieneinstufung von Montega AG zu OpenLimit Holding AG

Unternehmen: OpenLimit Holding AG
ISIN: CH0022237009

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 16.05.2013
Kursziel: 1,30
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Alexander Braun, Alexander Drews

Q1 Zahlen bestätigen Aufwärtstrend

OpenLimit hat heute Zahlen für das erste Quartal 2013 veröffentlicht und
anschließend in einer Telefonkonferenz erläutert. Der Umsatz stieg um 20%
auf 1,01 Mio. Euro, das EBIT lag jedoch mit -0,72 Mio.Euro leicht unter
dem Vorjahresniveau. Die wichtigsten Kennzahlen sind nachfolgend
dargestellt.<TABELLE>

Die positive Umsatzentwicklung war vornehmlich durch bestehende
Softwarepflege- und Rahmenverträge getrieben (Signaturen, SecDocs, etc).
Der Personalaufwand lag mit 0,98 Mio. Euro nahezu auf dem Niveau des
Vorjahres, die Investitionen in Produktneuentwicklungen sowie die
Zertifizierung des Smart Meter Gateway (SMG) schlugen sich jedoch in
deutlich höheren Fremdleistungen nieder (0,3 Mio. Euro vs. 0,1 Mio. Euro in
Q1 2012). Aufgrund höherer Abschreibungen lag das EBIT mit -0,72 Mio. Euro
ca. 0,1 Mio. Euro unter dem Vorjahreswert. Das EPS blieb jedoch bedingt
durch eine leicht geringere Steuerlast sowie eine Aufwertung des Euro
gegenüber dem Schweizer Franken (Zinsen werden in CHF gezahlt) konstant bei
-0,04 Euro. Für das Gesamtjahr hat der Vorstand seine Guidance bestätigt.
Demnach werden ein moderater Umsatzanstieg sowie eine Reduzierung des
operativen Verlustes erwartet.

Q1 ist traditionell von geringer Aussagekraft. Das starke Wachstum von 20%
dürfte sich in den kommenden Quartalen Basis bedingt etwas abschwächen. Wir
rechnen weiterhin mit einem Umsatzanstieg von 12,8%. Als Wachstumstreiber


sehen wir u.a. die Verstärkung der Vertriebsaktivitäten durch Fujitsu bei
SecDocs (OpenLimit will in Q3 eine neue Version veröffentlichen, die
stärker auf die Bedürfnissevon Auslandsmärkten zugeschnitten ist). Weitere
Wachstumsimpulse sollten aus der Einführung von truedentity resultieren.
OpenLimit plant hier den Schwerpunkt auf die Bereiche eHealth, Wirtschaft
und Industrie zu legen. Die operativen Kosten dürften sich dabei in etwa
auf dem Niveau von Q1 bewegen (1,7 Mio. Euro), so dass wir mit einer
Verbesserung des EBIT um 0,5 Mio. Euro auf -0,3 Mio. Euro ausgehen.

Durch die Vielzahl an Kooperationen (u.a. mit IBM, Fujitsu, PPC, etc.)
sollte OpenLimit mittelfristig seinen Auslandsexposure, bei überschaubaren
Vertriebskosten, weiter erhöhen. So konnten z.B. aufgrund der bestehenden
Partnerschaft mit Fujitsu neue Signaturprojekte auf dem asiatischen Markt
in Q1 gewonnen werden.

Fazit: Die Q1 Zahlen lagen im Rahmen unserer Erwartungen, wir belassen
unsere Prognosen daher unverändert und bestätigen unsere Kaufempfehlung bei
einem unveränderten Kursziel von 1,30 Euro



+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikation
gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum
der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11934.pdf

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Montega AG - Equity Research
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Bereitgestellt von Benutzer: EquityStory
Datum: 16.05.2013 - 17:02 Uhr
Sprache: Deutsch
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Kategorie:

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