Original-Research: Greiffenberger AG (von GBC AG): Kaufen
ID: 933239
Aktieneinstufung von GBC AG zu Greiffenberger AG
Unternehmen: Greiffenberger AG
ISIN: DE0005897300
Anlass der Studie: Research Studie Update
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 9,30 EUR
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Leipold
Die Greiffenberger AG musste im ersten Halbjahr 2013 einen Umsatzrückgang
verzeichnen. Nach einem schwächeren ersten Quartal 2013 konnte das
Unternehmen zwar deutlich zulegen, allerdings konnte der Umsatzrückgang
bislang nicht aufgeholt werden. Während die größte Tochtergesellschaft ABM
auf eine erfreuliche operative Entwicklung zurückblicken kann, gingen die
Umsätze bei Eberle und BKP deutlicher zurück. Bei BKP machte sich dabei der
lange Winter sowie eine geringere Anzahl von öffentlichen Ausschreibungen
auf der Umsatzseite bemerkbar.
Die bilanziellen Relationen der Greiffenberger AG haben sich im ersten
Halbjahr 2013 weiter verbessert. Infolge des positiven Jahresüberschusses
erhöhte sich das Eigenkapital auf 32,56 Mio. EUR, was einer Eigenkapitalquote
von 25,7 % per Ende Juni 2013 entspricht. Gleichzeitig konnte die
Nettoverschuldung aufgrund eines positiven freien Cash Flow um über 1 Mio.
EUR auf 40,5 Mio. EUR reduziert werden.
Die Halbjahreszahlen 2013 lagen infolge eines schwächeren ersten Quartals
leicht unter unseren Erwartungen. Wir haben daher unsere Schätzungen für
das Geschäftsjahr 2013 leicht nach unten angepasst. Unsere Prognosen sehen
für 2013 Umsatzerlöse in Höhe von 159,00 Mio. EUR (bisher: 162,00 Mio. EUR)
sowie ein EBITDA von 13,76 Mio. EUR (bisher: 14,33 Mio. EUR) vor. In unseren
Prognosen ist eine Sonderbelastung durch das neue Werk in Lublin von rund
1,7 Mio. EUR enthalten. Durch den Wegfall der Anlaufkosten für das neue Werk
in Polen sowie ein insgesamt steigendes Geschäftsvolumen ist für das
kommende Geschäftsjahr 2014 dann von einer deutlichen Ergebnisverbesserung
auszugehen.
Auf Basis des derzeitigen Aktienkurses indizieren unsere
Bewertungskennzahlen eine deutliche Unterbewertung der
Greiffenberger-Aktie. Insbesondere den Blick auf das Jahr 2014 gerichtet,
erscheint das KGV von weniger 7 als überaus attraktiv und ist nach unserer
Einschätzung unangemessen niedrig. Auch notiert der Aktienkurs aktuell
knapp 20 % unter dem Buchwert je Aktie.
Unsere Kursziel für dieAktie der Greiffenberger AG liegt unverändert bei
9,30 EUR. Damit bestätigen wir unsere Kaufempfehlung für die Aktie. Ausgehend
vom derzeitigen Aktienkurs errechnet sich ein deutliches Kurspotential von
mehr als 60 %.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12035.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5),(7); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Themen in dieser Pressemitteilung:
Unternehmensinformation / Kurzprofil:
Datum: 27.08.2013 - 11:02 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 933239
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Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
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