Original-Research: Ludwig Beck AG (von Montega AG): Halten
ID: 964477
Aktieneinstufung von Montega AG zu Ludwig Beck AG
Unternehmen: Ludwig Beck AG
ISIN: DE0005199905
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Halten
seit: 17.10.2013
Kursziel: 28,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Tim Kruse
Solide Entwicklung trotz widriger Rahmenbedingungen
Die Ludwig Beck AG hat heute Zahlen für das dritte Quartal berichtet, die
leicht unterhalb unserer Erwartungen lagen. Die wesentlichen Kennziffern
sind der folgenden Tabelle zu entnehmen:
[TABELLE]
Der Umsatzrückgang von knapp 3% in den ersten neun Monaten des
Geschäftsjahres ist vor allem auf die in 2012 veräußerte ESPRIT-Filiale im
Münchner Olympia-Zentrum zurückzuführen, die im Vorjahreszeitraum Erlöse
von 1,6 Mio. Euro erzielte. Entsprechend betrug der flächenbereinigte
Umsatzrückgang lediglich -0,4% und war damit erneut besser als der
Branchenschnitt von -2%. Diese Outperformance ist insofern bemerkenswert,
wenn man bedenkt, dass Ludwig Beck von den laufenden Umbaumaßnahmen am
Münchner S-Bahnnetz und der Station am Marienplatz betroffen ist. So wurde
alleine im August die S-BahnStammstrecke an vier Wochenenden gesperrt, was
erhebliche Auswirkungen auf den traditionell verkaufsstarken Samstag hatte.
Erfreulich entwickelt sich hingegen der im letzten Dezember gestartete
Online-Shop ludwigbeck.de, über den das Unternehmen exklusive
Kosmetikartikel vertreibt. Auch wenn sichdie Umsätze noch auf einem
vergleichsweise niedrigen Niveau bewegen (MONe: Umsatz 2013e ca. 1,5 Mio.
Euro), liegt die Entwicklung doch deutlich über der Erwartung des
Managements.
Neben Anlaufverlusten für den Online-Shop in Höhe von ca. 0,6 Mio. Euro
waren die widrigen Wetterbedingungen und die Auswirkungen der Baumaßnahmen
die wesentlichen Gründe für das unter dem Vorjahr liegende EBIT. Aufgrund
dieser Belastungen hat das Management die Ergebnisguidance am unteren Ende
der avisierten Spanne von 11-13 Mio. Euro (EBT) konkretisiert. Folglich
haben wir unsere Umsatz- und Ergebnisprognose leicht reduziert.
Fazit: Wir sind zuversichtlich, dass Ludwig Beck im ohnehin starken vierten
Quartal gegenüber dem Vorjahr zulegen wird. Neben einem Basiseffekt dürfte
dazu auch die im August neu eröffnete und vergrößerte Abteilung Kurzwaren&Wolle beitragen, die zu den Kernabteilungen im Stammhaus von Ludwig Beck
zählt. Gleiches gilt für 2014. Hier sollte insbesondere die Vergrößerung
der Verkaufsfläche im Tiefgeschoss (ca. 500 qm) einen positiven Einfluss
haben. Die gute Entwicklung sehen wir auf aktuellem Niveau mit einem KGV
von 11 für 2014e jedoch ausreichend gepreist und bestätigen daher unser
Halten-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 28,00 Euro.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeitaus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikation
gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum
der Montega AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12085.pdf
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Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
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Themen in dieser Pressemitteilung:
Unternehmensinformation / Kurzprofil:
Datum: 17.10.2013 - 18:42 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 964477
Anzahl Zeichen: 4636
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Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
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