Original-Research: HPI AG (von Sphene Capital GmbH): Buy
ID: 968301
Aktieneinstufung von Sphene Capital GmbH zu HPI AG
Unternehmen: HPI AG
ISIN: DE000A0JCY37
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 24.10.2013
Kursziel: EUR 2,90
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 17.06.2013 (Rating Buy)
Analyst: Susanne Hasler
Übergangsjahr 2013 mit großer Zielsetzung ab 2014
Obgleich der diesjährige Ausblick verhalten ist, konnte HPI seit Gründung
durch eine konsequente Buy&Build-Strategie die Umsätze fast
vervierfachen. Gleichzeitig wurden der Geschäftsumbau und die Abkehr vom
volatilen Halbleiter- und Bauelementemarkt vorangetrieben. Der Fokus liegt
nun auf einer Konsolidierung und Zusammenführung der bestehenden
Beteiligungen sowie Kostensenkungen auf allen Konzernebenen. Die bereits
eingeleiteten, kurzfristig abzuschließenden Maßnahmen sollen bereits 2014e
eine signifikante Margenverbesserung ermöglichen.
Wir bestätigen unser Buy-Rating für die HPI-Aktien. Unser Kursziel von EUR
2,90 (alt EUR 3,70) basiert auf einem DCF-Modell (TV EBIT-Marge 4,0%, TV
WACC 7,8%, TV FCF-CAGR 1,8%, Fundamental-beta 1,5). Nach Erreichen des
Kursziels wäre HPI mit 9,0x 2015e EV/EBITDA und 17,4x 2015e KGV bewertet.
Risiken bestehen aus unserer Sicht durch die Integration der erworbenen
Gesellschaften. Im Bereich HPI Industrial&Renewables wird nach derÜbernahme von REW Technology eine sehr heterogene Kundengruppe
angesprochen. Externe Risiken sind vor allem konjunktureller Natur und auch
die politischen Rahmenbedingungen für das Geschäftsmodell der REW AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12090.pdf
Kontakt für Rückfragen
Susanne Hasler, CFA
+49 (89) 74 44 35 58
susanne.hasler@sphene-capital.de
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Unternehmensinformation / Kurzprofil:
Datum: 24.10.2013 - 14:32 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 968301
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Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
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