Original-Research: Ultrasonic AG (von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG): Kaufen
(firmenpresse) - Original-Research: Ultrasonic AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu Ultrasonic AG
Unternehmen: Ultrasonic AG
ISIN: DE000A1KREX3
Anlass der Studie: Kurzanalyse 9M
Empfehlung: Kaufen
seit: 09.11.2012
Kursziel: 21,50 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 27.06.2012, vormals Aufnahme der Coverage
Analyst: Dr. Roger Becker (CEFA) und David Szabadvari
Wachstumsstrategie auf Kurs
Am 6. November hat die ULTRASONIC AG (ISIN DE000A1KREX3, Prime Standard,
US5 GY) ihr vorläufiges Ergebnisfür die ersten neun Monate 2012
veröffentlicht. In der Berichtsperiode stiegen die Umsätze um 24,9% auf EUR
108,3 Mio. an. Unter Berücksichtigung der Aufwertung des RMB um ca. 12% im
Vergleich zur Vorjahresperiode resultiert ein wechselkursbereinigtes
Umsatzwachstum von ca. 11,5%. Der Bruttoerlös stieg um 24,8% (ca. 11,4%
wechselkursbereinigt) auf EUR 33,5 Mio., das Nettoergebnis um 22,7% (ca.
9,5%) auf EUR 22,8 Mio. Die Nettomarge verringerte sich leicht um 0,4%-Pkte.
auf 21%; ursächlich hierfür waren höhere Kosten für Vertrieb und
Verwaltung.
Auf Segmentebene ist das Wachstum größtenteils durch die Sparte 'urban
footwear' getrieben, die im Vergleich zur Vorjahresperiode um 47,4% zulegte
(ca. 31,6% wechselkursbereinigt) und 36,3% des Gesamtumsatzes ausmachte (in
2011: 30,7%). Ebenfalls ein solides Wachstum von 22,8% (ca. 9,6%) wies das
Segment 'shoe soles' auf, während das stark export-orientierte Segment
'sandals&slippers' auf RMB-Basis um ca. 3,3% zurückging - unserer Ansicht
nach im Wesentlichen eine Folge der schwächelnden Überseemärkte. Insgesamt
untermauern die Segmentergebnisse die strategische Fokussierung des
Unternehmens auf seine Premiumprodukte und die weitere Entwicklung der
eigenen Marke im heimischen Markt. Angesichts eines Konsumwachstums von
derzeit ca. 14% erachten wir diese zunehmende Fokussierung aus Sicht der
Profitabilität - auch langfristig - als sinnvoll.
- EBIT + 22,7% (9,7% wechselkursbereinigt) auf EUR 30,6 Mio.; Marge bei ca.
28%
- Nettoergebnis +22,7% (9,5%) auf EUR 22,8 Mio.
- Liquide Mittel haben von EUR77,5 Mio. (Bilanzstichtag 31.12.) auf EUR 93,7
Mio. zugenommen; nahezu unverändert im Vergleich zum ersten Halbjahr durch
signifikante Umsätze zum Ende von Q3, die erst im vierten Quartal
cash-wirksam werden
Das Unternehmen bestätigt seine Umsatzwachstumsprognose für das Gesamtjahr
2012 von 20 - 25% auf Eurobasis; berücksichtigt hierbei ist ein
Aufwertungseffekt des RMB gegenüber dem Euro von 12%.
Wir haben unsere DCF- und Peer Group-Analyse angepasst und ermitteln einen
fairen Wert von EUR 21,50. Wir empfehlen die Aktie weiterhin zum Kauf.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11788.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Dr. Roger Becker
David Szabadvari
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-46, -48
Fax +49 69 71 91 838-50
www.bankm.de
roger.becker(at)bankm.de
david.szabadvari(at)bankm.de
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Unternehmensinformation / Kurzprofil:
Datum: 09.11.2012 - 16:21 Uhr
Sprache: Deutsch
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Business News
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