Original-Research: ULTRASONIC AG (von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG): Kaufen
(firmenpresse) - Original-Research: ULTRASONIC AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu ULTRASONIC AG
Unternehmen: ULTRASONIC AG
ISIN: DE000A1KREX3
Anlass der Studie: Halbjahresbericht, Gratisaktienprogramm
Empfehlung: Kaufen
seit:05.09.2013
Kursziel: EUR 20,84
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 27. Juni 2012, vormals not rated (IPO)
Analyst: Dr. Roger Becker (CEFA) und David Szabadvari
Solides Wachstum, verschobene Erweiterung
Das 2013er Halbjahresergebnis der Ultrasonic AG (ISIN DE000A1KREX3, Prime
Standard, US5 GY) hat unseren positiven Eindruck über das Unternehmen
bestätigt. Alle vier Geschäftsbereiche konnten sowohl im Absatz als auch im
Umsatz zulegen. Da sowohl die Brutto- als auch die EBIT-Marge mit ca. 31%
bzw. 28% konstant blieben, stieg der operative Cash Flow um ca. EUR 28 Mio.
Dies hat zu einem sehr soliden Bestand liquider Mittel i.H.v. ca. EUR 105
Mio. geführt, so dass die geplante, gleichwohl verschobene Erweiterung
vollständig finanziert werden kann.
Die Internetverkaufsstrategie wurde planmäßig fortgeführt. Signifikante
Marketingausgaben in der zweiten Jahreshälfte, veranlassen das Unternehmen,
die erwartete EBT-Marge für das Gesamtjahr auf 23 - 26% zu reduzieren, nach
28% in der ersten Jahreshälfte. Mittelfristig sollte die Durchdringung des
stark wachsenden chinesischen E-Commerce-Markts zu operativen Ergebnissen
führen, die diesen kurzfristigenEffekt überkompensieren wird.
Bisher nicht angelaufen ist hingegen der Verkauf der neuen Kinderschuhmarke
über die Supermärkte der chinesischen Walmart-Gruppe. Die Verzögerung hängt
vor allem mit der Aufschiebung einiger Baumaßnahmen an der neuen Fabrik
zusammen; durch das schlechte Wetter hat die Lokalregierung die
Fertigstellung der Infrastruktur um einige Monate verschoben.
Wir haben unser DCF-Modell angepasst und unsere Peer Group-Analyse
aktualisiert. Wir ermitteln einen fairen Wert je Aktie von EUR 20,84 und
bestätigen unsere Kaufempfehlung.
Die vollständige Analyse könnenSie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12050.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Dr. Roger Becker
David Szabadvari
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-46, -48
Fax +49 69 71 91 838-50
www.bankm.de
roger.becker(at)bankm.de
david.szabadvari(at)bankm.de
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Unternehmensinformation / Kurzprofil:
Datum: 05.09.2013 - 14:57 Uhr
Sprache: Deutsch
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