Original-Research: VanCamel AG (von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG): not rated
(firmenpresse) - Original-Research: VanCamel AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu VanCamel AG
Unternehmen: VanCamel AG
ISIN: DE000A1RFMM9
Anlass der Studie: Basisstudie wg. Listing
Empfehlung: not rated
Kursziel: EUR 15,10
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung:
Analyst: David Szabadvari und Dr. Roger Becker (CEFA)
Schlanke Struktur für Lifestyle-Mode
Der etablierte chinesische Bekleidungshersteller VanCamel (ISIN
DE000A1RFMM9, Prime Standard, VC8 GY) wird am 11. Oktober 2013 in den Prime
Standardder Deutschen Börse aufgenommen werden. Mit dem Listing möchte
VanCamel seine Position auf dem Heimatmarkt stärken. Ein weiteres Ziel ist
die Verbreiterung und Diversifikation der Investorenbasis.
Mit ihren Markenartikeln aus dem Bereich Bekleidung und Schuhe adressiert
das Unternehmen junge und mittelständische Männer. Das Design der Produkte
und das Markenimage sind beide durch einen hohen Fashion-Grad
charakterisiert, der den extrovertierten Lifestyle der Zielgruppe treffen
soll. Für wohlhabende Konsumenten in China gehört der Markenname zu den
wichtigsten Entscheidungskriterien beim Einkaufen und spielt eine
zunehmende Bedeutung im täglichen Leben und in der sozialen Anerkennung.
Folglich fokussiert das Unternehmen seine Managementexpertise und
-Kapazitäten fast ausschließlich auf das Design, das Marketing und
Markenbildung bei gleichzeitiger Auslagerung der Produktionund
Distribution an Dritte. Das Management hat in der Vergangenheit seine
Fähigkeit unter Beweis gestellt beide Enden der Wertschöpfungskette zu
verbinden und von der Markenentwicklung und -Pflege einen Mehrwert zu
ziehen. Die daraus resultierende schlanke Unternehmensstruktur macht
kapitalintensive Investitionen weitgehend hinfällig und reduziert den
Bedarf an Umlaufvermögen in Hinblick auf den Vorratsbestand signifikant.
Sie nutzt außerdem den starken Wettbewerb zwischen den
Bekleidungsproduzenten aus, womit von dieser Seite Preiserhöhungen begrenzt
sind.
Das Unternehmen hat bereitseine beachtliche Marktdurchdringung mit ihrem
umfassenden Vertriebsnetzwerk in China erreicht. Während der letzten Jahre
hat sich die Einzelhandelsplattform auf mehr als 2.200 Geschäfte erhöht.
Gleichzeitig konnte VanCamel zweistellige Nettomargen ausweisen. Das
Umsatzwachstum in 2013 und 2014 wird durch die Einführung der Rabattpolitik
gegenüber ihren Distributoren gebremst werden.
Nach Diskussionen mit dem Management erwarten wir eine Cash-Dividende für
die nächsten Jahre von mindestens 15% basierend auf dem Nettoergebnis.
Unsere Fundamentalanalyse resultiert in einem Fairen Wertvon EUR 15,10 pro
Aktie; auf kurz- bis mittelfristige Sicht erwarten wir ein
'Handelskursziel' von EUR 7,57.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12080.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
David Szabadvari
Dr. Roger Becker
Tel. +49 69 71 91 838-48, -46
Fax +49 69 71 91 838-50
david.szabadvari(at)bankm.de
roger.becker(at)bankm.de
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Unternehmensinformation / Kurzprofil:
Datum: 10.10.2013 - 12:52 Uhr
Sprache: Deutsch
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Business News
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