Original-Research: Ludwig Beck AG (von GSC Research GmbH): Halten
ID: 427962
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Ludwig Beck AG
Unternehmen: Ludwig Beck AG
ISIN: DE0005199905
Anlass der Studie: Zahlen des ersten Quartals 2011
Empfehlung: Halten
seit: 21.06.2011
Kursziel: 22,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: Kaufen auf Halten am 11.01.2011
Analyst: Matthias Schrade (CEFA)
Erste Monate in 2011 bestätigen den Wachstumstrend
Auch in den ersten Monaten des neuen Jahres konnte Ludwig Beck an den
Wachstumstrend des Vorjahres anknüpfen. Zwar lag der Bruttoumsatz nach dem
ersten Quartal mit 22,0Mio. Euro geringfügig unter dem Vorjahreswert von
22,3 Mio. Euro. Bereinigt um Filialschließungen errechnet sich jedoch ein
Wachstum von 3,9 Prozent, was deutlich über dem Branchenschnitt liegt, der
lediglich eine Entwicklung auf Vorjahresniveau ausweist.
Das operative Ergebnis (EBIT) reduzierte sich leicht von 1,0 auf 0,8 Mio.
Euro. Hierbei ist jedoch zu berücksichtigen, dass das 150-jährige
Firmenjubiläum zu Sonderkosten von 0,7 Mio. Euro geführt hat. Bereinigt
hätte sich somit eine deutliche Ergebnisverbesserung ergeben. Aufgrund
geringerer Finanzaufwendungen lagen sowohl das Vorsteuerergebnis mit 0,2
Mio. Euro als auch der Periodenüberschuss mit 0,1 Mio. Euro auf dem
Vorjahresniveau. Zu beachten ist jedoch, dass für die Zielerreichung der
Gesellschaft unverändert das vierte Quartal mit dem wichtigen
Weihnachtsgeschäft von entscheidender Bedeutung ist.
Wir haben unsere Ergebnisschätzungen zunächst beibehalten, die Gewinnreihen
jedoch um das Geschäftsjahr 2013 erweitert. Mit einem aktuellen KGV für
2011 von rund 10, das sich in den kommenden beiden Jahren sukzessive
verringern sollte, erachten wir die Ludwig Beck-Aktie als fair bewertet an.
Wir bestätigen damit unser Kursziel von 22 Euro und sehen die Aktie weiter
als gute Halteposition, bei der wir in Schwächephasen jedoch auch zu einem
Engagement raten würden.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11360.pdf
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Pempelforter Str. 47
40211 Düsseldorf
Tel.: +49 (0) 211 / 17 93 74 - 0
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Internet: www.gsc-research.de
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Datum: 21.06.2011 - 11:26 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 427962
Anzahl Zeichen: 2896
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Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
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