Börsen-Zeitung: Die Stimmung kühlt ab, Marktkommentar von Christopher Kalbhenn

(ots) - Ungefähr vier Wochen nach dem optimistischen
Start ins neue Jahr sind die Marktteilnehmer spürbar vorsichtiger
geworden. Der Dax hat in der gerade abgelaufenen Woche zwar noch ein
Rekordhoch von 9794 Zählern erreicht; dann folgte jedoch ein recht
deutlicher Rücksetzer bis auf 9374 Punkte. Gewinnmitnahmen nach den
zurückliegenden starken Kurssteigerungen schienen nicht wenigen
Akteuren opportun zu sein, was auch absolut nachvollziehbar ist.
Nachdem die Marktbewertungen angesichts seit geraumer Zeit
stagnierender bis rückläufiger Unternehmensgewinne deutlich zugelegt
haben, sind weitere nennenswerte und nachhaltige Kurssteigerungen nur
dann zu rechtfertigen bzw. zu erwarten, wenn sich überzeugende
Anhaltspunkte dafür einstellen, dass es in diesem Jahr auch
tatsächlich zu der erhofften Verbesserung der Ergebnislage der Firmen
kommt.

Berichte enttäuschen

Eben dazu ist es in den zurückliegenden Tagen nicht gekommen. Im
Gegenteil: China hat mit einem unter die Schwelle von 50 Punkten
gesunkenen Einkaufsmanagerindex für Verunsicherung gesorgt.
Gleichzeitig hat die an Fahrt gewinnende Quartalsberichtssaison
bisher so manche böse Überraschung gebracht und war insgesamt bisher
eher enttäuschend - und das, obwohl viele Unternehmen zur Vermeidung
von Enttäuschungen vorher bereits emsig daran gearbeitet hatten, die
Erwartungen zu dämpfen. "Der Start fiel enttäuschend aus, so dass
bereits die ersten vorgelegten Zahlen den zunächst erwarteten
aggregierten Gewinnanstieg von gut 10% auf 8,5% drückten",
kommentierte die Landesbank Baden-Württemberg am Freitag das
Geschehen. "In den USA bekamen hingegen nun wieder die positiven
Überraschungen Oberwasser - der Gewinn-,Surprise' liegt nun bei
hochgerechnet 1,3%." Dennoch bleibe festzuhalten, dass sich die
konjunkturelle Verbesserung, auf die sich die Börsenhausse gegründet


habe, in den Gewinnen bislang nur unzureichend widerspiegle. Die
Berichtssaison scheine kaum geeignet, die Kurse weiter anzutreiben.
Doch es gibt noch mehr Gründe, die die Investoren zur Vorsicht
mahnen. Die Probleme in den Schwellenländern verstärken sich
zusehends, und damit nehmen auch die Befürchtungen zu, dass es über
Ansteckungseffekte zu einer gravierenden Schwellenländerkrise kommen
könnte. Das Beunruhigende daran ist, dass hier ein ganzes Bündel von
Faktoren am Werk ist, die nicht so schnell verschwinden werden. Das
Tapering startet gerade erst, die gigantischen Kapitalzuströme, die
den Boom in vielen Schwellenländern erst möglich gemacht haben, haben
begonnen sich umzukehren, die global maßgeblichen langfristigen
US-Zinsen stehen nach einem jahrzehntelangen Rückgang vor einer Wende
nach oben, und in einigen Ländern wie Brasilien, Thailand, der Türkei
und der Ukraine gibt es politische Unruhen und stehen Wahlen bevor.

Brisant ist auch der Faktor China. Das Reich der Mitte steht vor
der schweren Aufgabe, sein Wirtschaftsmodell umzustellen, ohne sein
Wachstum zu stark zu drücken, und hat außerdem noch die Folgen einer
gigantischen Kredit- und Immobilienblase zu bewältigen. Wenn China
wackelt, wird das vor allem in den sehr stark von Ausfuhren ins Reich
der Mitte abhängigen Volkswirtschaften wie Australien, Brasilien und
Indonesien, aber auch in Industrieländern negative Folgen haben. Vor
allem Länder mit hohen Leistungsbilanzdefiziten, ebenfalls kein
schnell zu bereinigendes Problem, drohen weiter unter Druck zu
geraten, zumal die Devisenreserven deutlich geschrumpft sind.
Beginnen erst einmal die Ratingagenturen, ihre Bonitätsnoten nach
jahrelanger Aufwärtstendenz wieder zu verschlechtern und setzen den
einen oder anderen Kandidaten wieder in den Junk-Bereich zurück, kann
sich die Malaise zusätzlich verstärken, wie nicht zuletzt die
europäische Staatsschuldenkrise eindrücklich gezeigt hat. Kurzum:
Eine Art Teufelkreislauf könnte entstehen.

Aktien bleiben vorerst aber erste Wahl, solange erstens
vernünftige Alternativen fehlen und zweitens noch Aussichten auf eine
Beschleunigung des globalen Wachstums sowie auf eine Beruhigung der
Krisenherde bestehen. Allerdings ist es wohl ratsam,
Sicherungsmaßnahmen zu ergreifen, wie das die DZ Bank in ihrem
Musterdepot (Total-Return-Ansatz mit angestrebtem Ertrag von 4 bis 5%
p.a.) getan hat. Sie hat das erhöhte Kursniveau an den Aktienmärkten
und Überhitzungserscheinungen zum Anlass genommen, den Anteil von
Dividendentiteln in ihrem Portfolio auf 25% zu reduzieren.



Pressekontakt:
Börsen-Zeitung
Redaktion

Telefon: 069--2732-0
www.boersen-zeitung.de

Themen in dieser Pressemitteilung:


Unternehmensinformation / Kurzprofil:
Bereitgestellt von Benutzer: ots
Datum: 24.01.2014 - 20:50 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 1010096
Anzahl Zeichen: 5053

Kontakt-Informationen:
Stadt:

Frankfurt

Kategorie:

Wirtschaft (allg.)

Diese Pressemitteilung wurde bisher 224 mal aufgerufen.

Börsen-Zeitung: Farbenpracht am Bondmarkt, Marktkommentar von Kai Johannsen ...
Die internationale Anleihefamilie ist vor wenigen Tagen um ein neues Mitglied erweitert worden. Nach den Green Bonds gibt es nun einen weiteren Bond mit Farbanstrich: Blue Bonds. Die Pionierrolle übernahm die Inselrepublik Seychellen, die einen zehnjährigen Bond zu einer Rendite von 6,5 Pro

Börsen-Zeitung: Die Hoffnung stirbt zuletzt, Kommentar zum Brexit von Andreas Hippin ...
Die britische Regierung hat derzeit ein großes Interesse daran, einen Deal mit der EU in greifbare Nähe rücken zu lassen. Spindoktoren haben Urlaubssperre. Positive Äußerungen aus London erhöhen den Druck auf die Gegenseite, Zugeständnisse zu machen, so das Kalkül. Zudem will Premiermin

Börsen-Zeitung: Trick or Treat?, Kommentar zur chinesischen Konjunktur von Norbert Hellmann ...
Passend zum Halloween-Fest laufen aus China gruselige Konjunkturdaten ein. Der offizielle Einkaufsmanagerindex für den Industriesektor, der die Stimmungslage bei den großen Zugpferden im Verarbeitenden Gewerbe abbildet, fällt wesentlich stärker als erwartet auf 50,2 Punkte und damit auf den

Weitere Mitteilungen von Börsen-Zeitung

Bayhorse Silver (vormals Kent Exploration Inc.) Geldregen über Nacht - Asset Sale und closing des Placements ...
Bayhorse Silver (vormals Kent Exploration Inc.) Geldregen über Nacht - Asset Sale und closing des Placements - Aktienpaket an Archean Star für 0,75 Mio. CAD verkauft und PP über 0,3 Mio. CAD geclosed. - Bayhorse Silver Inc. schliesst Transaktion ab und erhält

Westfalen-Blatt: das Westfalen-Blatt (Bielefeld) zum ADAC ...
Alles von den Statuten gedeckt, alles also rechtens. Doch auch richtig? Muss ADAC-Präsident Peter Meyer wirklich mit einem Hubschrauber zu Terminen anreisen? Und muss er sich dann noch extra wichtig direkt am Rande des Veranstaltungsortes absetzen lassen? Nein, muss er nicht. Es gibt auch an

Allgemeine Zeitung Mainz: Grob fahrlässig / Kommentar zur Telekom ...
Die meisten Telekom-Kunden haben es wahrscheinlich gar nicht gemerkt. Wie immer erhalten sie ihre Rechnung als PDF-Datei per E-Mail und wie immer steht darauf, dass der Betrag X vom Konto abgebucht wird. Doch durch die Umstellung auf das europaweit einheitliche Zahlungssystem Sepa findet sich die