DGAP-News: GBC AG: Aufnahme GBC Research Coverage zu MediNavi AG
ID: 310441
GBC AG: Aufnahme GBC Research Coverage zu MediNavi AG
07.12.2010 / 10:36
---------------------------------------------------------------------
Aufnahme GBC Research Coverage zu MediNavi AG
Unternehmen: MediNavi AG (*5)
ISIN: DE000A0Z23L6
Anlass der Studie:Initial Coverage
Empfehlung: Halten
Kursziel: 4,07 EUR
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Leipold
Bei der MediNavi AG handelt es sich um den führenden Anbieter von
Internetplattformen für umgekehrte Auktionen im deutschen Gesundheitsmarkt.
Das Unternehmen betreibt dabei mehrere virtuelle Marktplätze mit den
Schwerpunkten Zahnmedizin, Augenoperationen und Schönheitsoperationen.
Insgesamt sind mehr als 145.000 Patienten undüber 2.000Ärzte registriert.
Nach den Veränderungen im Management der Gesellschaft zur Mitte des Jahres
2010 ist das laufende Geschäftsjahr noch als einÜbergangsjahr zu
betrachten. Im Oktober erzielte die Gesellschaft erstmalig seitüber einem
Jahr auf Monatsbasis wieder ein positives operatives Ergebnis. Gleichzeitig
erreichte der Umsatz einen Rekordwert, was wir als Beleg für die erreichten
Fortschritte der seit Ende August 2010 eingeleiteten Maßnahmen des neuen
Managements werten.
Den operativen Turn-Around und die nachhaltige Rückkehr in die Gewinnzone
erwarten wir für das kommende Geschäftsjahr 2011. Die Kostenstruktur der
Gesellschaft ist als sehr schlank zu beschreiben. Die Umsatzerlöse sollten
in 2011 von dem verstärkten Ausbau der Kooperationen mit den gesetzlichen
Krankenversicherungen sowie von einem effizienteren Online-Marketing
profitieren. Das Marktvolumen für die Segmente Zahnmedizin,
Augenoperationen und Schönheitsoperationen in der DACH-Region ist enorm.
Eine wichtige Signalwirkung für die weitere operative Entwicklung der
Gesellschaft sollte nach unserer Einschätzung auch von der Entscheidung des
Bundesgerichtshofs (BGH) in Karlsruhe vom 1.12.2010 ausgehen. Der
BGH-Entscheid erleichtert die bevorstehenden Kooperationsgespräche mit den
gesetzlichen Krankenkassen bedingt durch die nunmehr bestehende rechtliche
Sicherheit. Des Weiteren ist die Wirkung der aus dem Urteil resultierenden
Medienresonanz auf den Bekanntheitsgrad der Internetplattformen nach
unserer Ansicht nicht zu unterschätzen.
Dank einer Rohertragsmarge von mehr als 90 % aufgrund des
transaktionsbasierten Geschäftsmodells werden die Skalierungseffekte
bereits in 2011 sichtbar. Im Geschäftsjahr 2012 sollte bei einem weiteren
Umsatzwachstum auf dann 2,50 Mio. EUR eine hervorragende EBIT-Marge von
knapp 35% erzielt werden können. Diesen Wert sehen als nachhaltig an.
Zusätzliche Umsatzpotentiale aus einer Internationalisierung in weitere
Regionen sowie aus einer Erweiterung der Marktplätze auf neue Marktsegmente
im Tier- und Pflegebereich haben wir in unseren Schätzungen bislang nicht
berücksichtigt.
Mittels unseres DCF-Modells haben wir für die Aktie der MediNavi AG ein
Kursziel auf Basis 2011 in Höhe von 4,07 EUR ermittelt. Wir nehmen hiermit
das Coverage für die Aktie der MediNavi AG auf und vergeben das Rating
Halten.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11191.pdf
HINWEIS: Die MediNavi AG wird sich zudem auf der 10. MKK Münchner
Kapitalmarkt Konferenz am 8.12.2010 um 11.45 Uhr präsentieren. Das
komplette Programm und das Antwortfax finden Sie unter www.gbc-ag.de oder
unter: www.mkk-investor.de
* Hinweis gemäßFinanzanalyseverordnung: Bei oben analysierten Unternehmen
ist der in Klammer jeweils angegebene mögliche Interessenskonflikt gemäßKatalog möglicher Interessenskonflikte gegeben.
Einen Katalog möglicher Interessenskonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/index.php/publisher/articleview/frmCatId/17/frm Articl
eID/98/
Ende der Corporate News
07.12.2010 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht,übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber
verantwortlich.
Die DGAP Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten,
Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
Medienarchiv unter http://www.dgap-medientreff.de und
http://www.dgap.de
---------------------------------------------------------------------
105686 07.12.2010Unternehmensinformation / Kurzprofil:
Datum: 07.12.2010 - 10:36 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 310441
Anzahl Zeichen: 4892
Kontakt-Informationen:
Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
Diese Pressemitteilung wurde bisher 374 mal aufgerufen.
Die Pressemitteilung mit dem Titel:
"DGAP-News: GBC AG: Aufnahme GBC Research Coverage zu MediNavi AG"
steht unter der journalistisch-redaktionellen Verantwortung von
GBC AG (Nachricht senden)
Beachten Sie bitte die weiteren Informationen zum Haftungsauschluß (gemäß TMG - TeleMedianGesetz) und dem Datenschutz (gemäß der DSGVO).
