Original-Research: CeWe Color Holding AG (von GSC Research GmbH): Kaufen
ID: 428370
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu CeWe Color Holding AG
Unternehmen: CeWe Color Holding AG
ISIN: DE0005403901
Anlass der Studie: Zahlen des ersten Quartals 2011
Empfehlung: Kaufen
seit: 21.06.2011
Kursziel: 38,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 21.06.2011 von Halten auf Kaufen
Analyst: Matthias Schrade (CEFA)
Ergebnisverbesserungen im ersten Quartal
In den ersten drei Monaten, die traditionell schwach sind und daher für die
Zielerreichung im Gesamtjahr nur eine untergeordnete Rolle spielen, stieg
der Umsatz um 6,5 Prozent auf 89,5 Mio. Euro. Gleichzeitig verringerte sich
der operative Verlust (EBIT) auf minus 5,2 (Vj. -7,8) Mio. Euro. Der
Periodenfehlbetrag lag bei minus 5,7 (-8,2) Mio. Euro, so dass das Ergebnis
je Aktie sich auf minus 0,84 (-1,20) Euro verbesserte. Mit dieser
Entwicklung liegt die Gesellschaft nach Aussagen des Managements leicht
über den Erwartungen.
Vor dem Hintergrund der positiven Geschäftsentwicklung sowie der weiteren
Aussichten hat das Management die unternehmenseigenen Prognosen für 2011
bestätigt. Demnach sollen die währungsbereinigten Umsätze auf 447 bis 460
Mio. Euro ansteigen. Parallel dazu soll sich das EBIT trotz der avisierten
Anschubfinanzierung für viaprinto.de auf 28 bis 31 Mio. Euro erhöhen. Für
den Gewinn je Aktie geht die Gesellschaft somit von 2,36 bis 2,80 Euro aus.
Wir sehen aktuell keine Veranlassung, unsere Schätzung am oberen Ende der
Bandbreite für 2011 zu verändern. Dagegen erhöhen wir für 2012 unsere
EBIT-Schätzung von 34,2 auf 35,3 Mio. Euro. Als Gewinn je Aktie
prognostizieren wir nun 3,15 (bisher 3,05) Euro. Darüber hinaus haben wir
die Gewinnreihe um das Jahr 2013 erweitert. Dort erwarten wir insgesamt
weitere Ergebnisverbesserungen mit einem Gewinn je Aktie von 3,32 Euro.
Das aktuelle KGV beträgt nur 11,6 und wird 2012 auf 10 sinken. Die
Dividendenrendite von 4,7 Prozent stellt eine attraktive Verzinsung dar.
Durch unsere erhöhte Gewinnprognose für 2012 und die Berücksichtigung der
neuen 2013er-Schätzungen zeigt unser Bewertungsmodell nunmehr einen fairen
Wert der CEWE COLOR-Aktie von 38 (bislang: 36) Euro, weshalb wir unser
Kursziel entsprechend anheben. Aufgrund des erhöhten Kurspotenzials stufen
wir die CEWE-Aktie somit von Halten auf Kaufen herauf.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11361.pdf
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Tel.: +49 (0) 211 / 17 93 74 - 0
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
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Datum: 21.06.2011 - 15:56 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 428370
Anzahl Zeichen: 3335
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Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
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