Original-Research: Ludwig Beck AG (von GSC Research GmbH): Halten
ID: 448230
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Ludwig Beck AG
Unternehmen: Ludwig Beck AG
ISIN: DE0005199905
Anlass der Studie: Zahlen des zweiten Quartals 2011
Empfehlung: Halten
seit: 22.07.2011
Kursziel: 22,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: Kaufen auf Halten am 11.01.2011
Analyst: Matthias Schrade (CEFA)
Unverändert positive Geschäftsentwicklung
Die Zahlen für das zweite Quartal zeigen eine anhaltend positive Umsatz-
und Ertragsentwicklung. Zum Halbjahr erhöhten sich die Umsätze zum Halbjahr
bereinigt um 5,2 Prozent.In absoluten Zahlen ist zum 30.6. lediglich ein
leichter Rückgang von 45,7 auf 45,0 Mio. Euro zu verzeichnen. Das operative
Ergebnis (EBIT) stieg trotz Sonderaufwendungen für das 150-jährige
Firmenjubiläum in Höhe von 1,2 Mio. Euro im ersten Halbjahr insgesamt um
3,4 Prozent auf 3,2 Mio. Euround hat somit den Rückstand der ersten drei
Monate von 0,2 Mio. Euro mehr als ausgeglichen.
In Folge geringerer Finanzaufwendungen stieg das Vorsteuerergebnis auf 2,0
(Vj. 1,5) Mio. Euro und der Periodenüberschuss auf 1,4 (0,9) Mio. Euro bzw.
0,37 (0,25) Euro je Aktie. Zu beachten ist jedoch unverändert, dass für die
Zielerreichung der Gesellschaft tradtionell das vierte Quartal mit dem
wichtigen Weihnachtsgeschäft von entscheidender Bedeutung ist. Nach den
vorgelegten Halbjahreszahlen sind wir unverändert überzeugt, dass die
Gesellschaft die Jahresziele übertreffen wird. Unsere Schätzung liegt
bereits oberhalb der unternehmenseigenen Bandbreite. Sollte sich der Trend
des ersten Halbjahres auch in den Neun-Monats-Zahlen widerspiegeln, werden
wir möglicherweise eine Erhöhung unserer Planzahlen vornehmen.
Wir behalten unser Kursziel von 22 Euro bei, was bei Zielerreichung einem
KGV von 10 auf Basis der 2012er Gewinnschätzungen entspricht. Mit Blick auf
das Folgejahr liegt das KGV dann im einstelligen Bereich. Im aktuellen
volatilen Kapitalmarktumfeld empfehlen wir Kurse unter 19 Euro zum Auf-
oder Ausbau einer Position in Ludwig Beck-Aktien. Auf Basis des aktuell
überdieser Marke liegenden Kursniveaus bestätigen wir unsere
Halteempfehlung.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11381.pdf
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Datum: 22.07.2011 - 12:01 Uhr
Sprache: Deutsch
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Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
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