Hochfrequenzhandel, harmloser Liquiditätsspender oder Brandbeschleuniger?
ID: 479383
Stephan Alles-Feldhoff, Leiter des Instituts für fraktale Börsenanalyse, hatte hier in den chili assets news bereits in der Ausgabe 05/2011 die Gefahren des Hochfrequenzhandels thematisiert und insbesondere vor dessen manipulativen Möglichkeiten gewarnt. Zum damaligen Zeitpunkt wurde diese Warnung wenig ernst genommen und der Hochfrequenzhandel als Randerscheinung abgetan...
Mittlerweile ist bekannt, dass Hochfrequenzhandelssysteme über eine weitaus größere Verbreitung verfügen, als dies bisher von vielen Marktteilnehmern vermutet wurde. Die Financial Times Deutschland schätzt den Anteil am gesamten Handelsvolumen in New York auf ca. 70%. An der Deutschen Börse soll der Anteil bereits 40% betragen. Und der Devisenmarkt soll global zu 45% vom Hochfrequenzhandel bestimmt sein. Eine derart große Marktpower, dass kann sich jeder denken, kann die Märkte ohne Zweifel sehr deutlich beeinflussen.
Stephan Alles-Feldhoff, der sich intensiv mit dem Schwarmverhalten der Marktteilnehmer auseinandersetzt, geht aufgrund seiner Forschungsarbeit davon aus, dass bereits eine vorangehende Minderheit von 5-10% ausreichend ist, um massives Kaufverhalten oder auch Verkaufverhalten im Gros der Marktteilnehmer auszulösen. Diesen prozentualen Marktanteil hat der Hochfrequenzhandel an den liquiden Börsenplätzen dieser Welt längst überschritten. Dementsprechend schätzt das Institut für Fraktalanalyse den Einfluss des Hochfrequenzhandels auf Preisveränderungen als `äußerst bedenklich´ ein.
Bedenklich erscheint auch der Aufwand, den Banken für den Hochfrequenzhandel betreiben. Gegen Gebühr erhalten sie die Informationen über Kauf- und Verkaufaufträge von manchen Börsen ein paar Millisekunden schneller. Dieser Informationsvorsprung lässt sich nutzen. Allerdings nur vollautomatisch. Hochfrequenzhandel basiert daher auf Geschwindigkeitsvorteilen. Voraussetzung ist hoch entwickelte Computertechnik und eine schnelle Datenleitung zur Börse. Um letzteres zu erreichen werden teure Serverkapazitäten oder Serveraufstellplätze in unmittelbarer Nähe zu den Systemen des Börsenbetreibers platziert, um der Orderübermittlung anderer Investoren zuvor zu kommen. Die Dauer einer Orderübermittlung wird inzwischen in Nanosekunden gemessen. Platziert nun beispielsweise ein Händler einen Kaufauftrag, ist es dem Hochfrequenzhandel möglich dieser Order mit dem Kauf des gleichen Titels zuvorzukommen. Nachdem von der durch die Summe beider Order entstandenen Preisdynamik profitiert werden konnte, stoßen die Computersysteme den Titel im Regelfall sofort wieder ab. Dieser Vorgang geschieht innerhalb eines Wimpernschlages, so dass manuelle Trader nicht den geringsten Hauch einer Chance haben, den Kampf gegen die Maschinen für sich zu entscheiden.
Ebenfalls von seiner Geschwindigkeit profitiert der Hochfrequenzhandel in dem in den elektronischen Orderbüchern der Broker vollautomatisch Fake-Order platziert werden, mit denen sich die Marktrichtung um ein paar Punkte in die gewünschte Richtung schieben lässt. Dabei ist nicht die Größe der Marktbewegung entscheidend. Innerhalb einer halben Sekunde können im Hochfrequenzhandel zehntausende von Transaktionen abgewickelt werden. Addiert man unzählige Kleinstgewinne, die sich pro Trade ergeben, kommen gigantische Summen zustande. Allein in den USA schätzt die Börsen-Zeitung die Gewinne der beteiligten Firmen auf bis zu 100 Milliarden Dollar.
Als das wichtigste Argument der Befürworter wird permanent auf die Liquidität verwiesen, die den Märkten durch Hochfrequenzhandelssysteme zur Verfügung gestellt wird. Die Funktionsweise an sich zeigt jedoch bereits, dass alle restlichen Anleger, ohne die aufwändige Technik, ohne den börsennahen Serverstandort und ohne den erkauften Datenzeitvorteil, nur schlechtere Preise für den Kauf und Verkauf ihrer Wertpapiere erzielen können. Hochfrequenzhandelssysteme basieren auf mathematischen Formeln und reagieren blitzschnell auf Kursbewegungen. Kommt es zu einer starken Marktbewegung, unabhängig davon, ob diese durch Fundamentaldaten begründet werden kann oder auf einem simplen manuellen Eingabefehler in einer Ordermaske beruht, reagieren die Computer und können eine Preisbewegung weiter anheizen. Situationen, in denen Kurse ins rutschen geraten, können durch den Hochfrequenzhandel verschärft werden und in starken Kursschwankungen enden.
Daher ist die Frage durchaus berechtigt, welchen Anteil der Hochfrequenzhandel an dem Börsendesaster im August tatsächlich hatte? Laut Expertenmeinungen verdienen Hochfrequenzhandelssysteme in stürmischen Börsenphasen ca. doppelt so viel wie in ruhigen Zeiten. Es ist also nicht davon auszugehen, dass die Betreiber des Hochfrequenzhandels ein Interesse daran haben, mit dem Handel beruhigend auf die Märkte einzuwirken.
Den tatsächlichen Einflussfaktor festzustellen gestaltet sich in der Praxis allerdings derzeit als unmöglich. Hochfrequenzhändler sind zwar zahlreich am Markt vertreten, sie zu identifizieren ist das Problem. Börsen verhalten sich mit Informationen sehr intransparent. Der Hochfrequenzhandel wird als wichtiger Kundenstamm betrachtet, der, und hier ist wieder das entscheidende Argument, für reichlich Liquidität an den Märkten sorge trägt.
Bestrebungen den Hochfrequenzhandel zu verbieten, die bereits seit dem Flash-Crash seitens der amerikanischen Börsenaufsicht SEC bestehen, sind nach Information des Instituts für fraktale Börsenanalyse leider noch sehr weit von der Umsetzung entfernt. Möglicherweise bietet der August den Behörden Anlass, die rechtlichen Begrenzungen für Hochfrequenzhandel endlich zu forcieren.
Weitere Infos zu dieser Pressemeldung:
Themen in dieser Pressemitteilung:
Unternehmensinformation / Kurzprofil:
chili-assets.de
chili-assets.de ist eine Vergleichsplattform für Managed Accounts. Institutionelle-, private Investoren und Medienteilnehmer haben auf dieser Internetseite die Möglichkeit die Leistungsfähigkeit verschiedenster Managed Accounts miteinander zu vergleichen. Die von Capitalteam Consulting recherchierten und geprüften Performance- und Risikokennziffern erleichtern Interessenten die Auswahl der passenden Anbieter. Weitere Informationen finden Sie unter www.chili-assets.de.
Hinweis zu Managed Accounts
Managed Accounts favorisieren zumeist chanceorientierte Anlagestile, die nicht in jeder beliebigen prozentualen Größenordnung für die Wertpapierdepots der Investoren geeignet sind. Die richtigen Handelsstrategien in der richtigen Dosierung allerdings können herkömmlichen Wertpapierdepots die richtige Würze verleihen und maßgeblich zu einem besseren Chance-Risiko-Verhältnis beitragen.
Pressekontakt
Malte Papen
Fon: +49 2661 953030
Fax: +49 2661 953029
Mail: mpapen(at)chili-assets.de
Datum: 14.09.2011 - 11:01 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 479383
Anzahl Zeichen: 6358
Kontakt-Informationen:
Ansprechpartner: Malte Papen
Stadt:
56472 Hof
Telefon: 02661-953030
Kategorie:
Finanzwesen
Meldungsart: Finanzinformation
Versandart: Veröffentlichung
Diese Pressemitteilung wurde bisher 497 mal aufgerufen.
Die Pressemitteilung mit dem Titel:
"Hochfrequenzhandel, harmloser Liquiditätsspender oder Brandbeschleuniger?"
steht unter der journalistisch-redaktionellen Verantwortung von
chili assets.de (Nachricht senden)
Beachten Sie bitte die weiteren Informationen zum Haftungsauschluß (gemäß TMG - TeleMedianGesetz) und dem Datenschutz (gemäß der DSGVO).
Trading Systems hat sich um eine Zusammenarbeit bemüht, da die SAR Investoren eine sehr spezielle Expertise bietet, die sich sehr gut in das Angebot der Bad Homburger Anlageexperten einfügt. Wie auch andere Strategien von Trading Systems, zielt auch SAR auf zum Markt unkorrelierte Handelsstrategie
Haack Daily CFDs - Interview mit Börsenbrieflegende Hans-Jürgen Haack ...
Herr Haack, für alle unsere Leser, die Sie noch nicht kennen sollten: Können Sie uns den Weg von Ihren Anfängen an der Börse bis zum heutigen Tag kurz beschreiben? Hans-Jürgen Haack: Erste Berührungspunkte ergaben sich während meines Studiums der Wirtschaftswissenschaften Mitte der 1980e
Marktunabhängigkeit in Höchstform ...
Es sind zertifizierte US-Futures Broker, Eurex-Händler, Bankkaufleute, Wirtschaftswissenschaftler und IT-Experten, die sich im Düsseldorfer Schloss Elbroich zur Vermögensverwaltung PP-Brokerage GmbH zusammengeschlossen haben. Sie bündeln hohes fachliches Know-How und viele Jahrzehnte Erfahrung i
Weitere Mitteilungen von chili assets.de
Das Prepaid Mastercard-Video macht es vor - schnell und sicher zur eigenen Prepaid MasterCard mit Kontofunktion ...
Freising, September 2011 Eine Situation wie im neuen Prepaid MasterCard-Video kennen viele: Man surft im Internet und stößt auf ein tolles Angebot, doch die einzig sichere Bezahlmodalität ist die Kreditkarte. Doch man hat keine zur Hand, da die oft komplizierten Beantragungsformalitäten von der
proALPHA wächst in Umsatz und Ertrag ...
Die proALPHA Gruppe veröffentlichte anlässlich der ordentlichen Hauptversammlung am 13. September 2011 die Geschäftszahlen des abgelaufenen Wirtschaftsjahres. Das ERP-Unternehmen mit Fokus auf mittelständische Industrie-, Handels- und Dienstleistungsunternehmen konnte sich in einem nachhaltig s
Ulrich Schober tritt in die Schober Holding International GmbH ein ...
Ulrich Schober leitet fortan mit Klaus Schober und Dr. Ulrich Kahle die internationale Unternehmensgruppe Ditzingen, 14. September 2011 - Die Schober Holding International GmbH bekommt eine neue Führungsspitze. Ulrich Schober (41) führt ab sofort gemeinsam mit dem Gründer Klaus Schober und Dr. U
Summary and Outlook of the Worldcongress on The Frontiers in Intelligent Data and Signal Analysis DSA2011 from Prof. Dr. Patrick Wang ...
nded International Conferences on MDA (Mass Data Analysis of Images and Signals), held in Newark Wyndham Garden Airport Hotel, August 27 - September 3, 2011. The conference is part of joint conferences of World Congress - The Frontiers in International Data and Signal Analysis, including MDA, MLDM (
