Original-Research: Edel AG (von Montega AG): Kaufen
ID: 981672
Aktieneinstufung von Montega AG zu Edel AG
Unternehmen: Edel AG
ISIN: DE0005649503
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 15.11.2013
Kursziel: 3,50
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Alexander Braun
Ãœberraschend starkes zweites Halbjahr - erneute Zahlung einer Dividende in
Höhe von 10 Cent je Aktie
Die Edel AG hat am Mittwoch vorläufige Zahlen für das GJ 2012/13 berichtet.
Diese lagen deutlich über unseren Erwartungen. Die folgende Tabelle fasst
diewesentlichen Kennzahlen zusammen:
[TABELLE]
Starkes zweites Halbjahr: Der Umsatz stieg um knapp 6% auf 155,6 Mio. Euro.
Das Ergebnis war rückläufig, im zweiten Halbjahr allerdings ungewöhnlich
stark (traditionell erwirtschaftet Edel einen Großteil des
Jahresergebnisses im ersten Halbjahr).Mit einem EBIT in Höhe von 2,4 Mio.
Euro konnte der Vorjahreswert (H2 2011/12: 1,0 Mio. Euro) signifikant
übertroffen werden. Neben der Auflösung von Rückstellungen (ca. 1,0 Mio.
Euro) ist dies vor allem auf die starke Entwicklung von Kontor Records
sowie die großen Erfolge im DVD-Geschäft (u.a. Köln 50667) und
internationalen Musikgeschäft (Nr. 1 Album mit Deep Purple in mehreren
Ländern) zurückzuführen. Edel profitiert hier zunehmend vom breiteren
Programmkatalog. Die Digitaltochter Kontor New Media konnte ihr Wachstum
fortsetzen und trotz des Kostenanstiegs (Ausbau Channels, leichter Anstieg
der Personalkosten) ein operatives Ergebnis auf dem Niveau des Vorjahres
erzielen. optimal media verzeichnete einen sehr starken September. Der
antizipierte Ergebnisrückgang dürfte damit schwächer ausgefallen sein als
befürchtet. Neben dem Projektcharakter des Geschäfts hängt dieses auch mit
der starken Nachfrage nach Vinyl zusammen, die optimal media trotz der
ausgebauten Kapazitäten teilweise nicht voll bedienen konnte. optimal media
ist laut Edel mittlerweile Weltmarktführer bei der Schallplattenproduktion.
Hoher Cashflow: Der operative Cashflow bewegt sich mit 15,2 Mio. Euro auf
einem hohen Niveau (VJ. 18,4 Mio. Euro). Edel profitiert weiterhin von der
Abrechnungsmodalität im Bereich Digitalvertrieb (positiver Net Working
Capital Effekt). Diese Entwicklung sollte sich mit einem zunehmenden Anteil
des Digitalgeschäfts auch in den nächsten Jahren fortsetzen.Attraktive Dividendenrendite: Das Unternehmen hat angekündigt, auch in
diesem Jahr wieder eine steuerfreie Dividende in Höhe von 10 Cent je Aktie
zu zahlen. Auf aktuellem Kursniveau bietet der Titel damit eine
Dividendenrendite von 4,8%.
Fazit: Edel hat seine Ergebnisqualität deutlich verbessert (Anteil optimal
media mittlerweile<50% vom Gesamtergebnis) und wächst stark im
Digitalbereich. In den nächsten Jahren sollte sich diese Entwicklung
fortsetzen. Vor diesem Hintergrund bekräftigen wir unsere Kaufempfehlung
bei einem neuen Kursziel von 3,50 Euro.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Ãœber Montega:
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikation
gehört die Organisationvon Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum
der Montega AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12122.pdf
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Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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Themen in dieser Pressemitteilung:
Unternehmensinformation / Kurzprofil:
Datum: 15.11.2013 - 12:02 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 981672
Anzahl Zeichen: 4802
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Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
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