Börsen-Zeitung: Regulierung per Dimmer, Kommentar zu den Verhandlungen über die neugefasste EU-Marktrichtlinie (Mifid II), von Detlef Fechtner.
ID: 985646
Europas Finanzplätzen ausgefochten. Auf der einen Seite stehen die
Londoner City und die dort ansässigen Investmentbanken, auf der
anderen Seite die kontinentaleuropäischen Börsen. Zankapfel ist die
Neufassung der EU-Marktrichtlinie, kurz: Mifid II, und darin
insbesondere die Regelungen über die Marktstruktur, die
Transparenzanforderungen und den Zugang zu Clearinghäusern. Ein
erheblicher Teil der Streitpunkte konnte gestern in den Verhandlungen
zwischen EU-Parlament, Ratsvorsitz und EU-Kommission aus dem Weg
geräumt werden. Doch die Frage, wer damit die Schlacht um Mifid II
gewonnen hat, bleibt erst einmal unbeantwortet.
Das liegt daran, dass technisch komplizierte Kompromisse
ausverhandelt wurden, deren Auswirkungen auf den Handel mit
Wertpapieren sich nicht einfach prognostizieren lassen. Mifid II, so
wie es derzeit an Konturen gewinnt, wird den Wettbewerb von
Handelsplattformen nicht aushebeln, aber andererseits auch keine
unbegrenzte Fragmentierung befördern. Oder kürzer und bündiger: Mifid
II wird Licht in einige Geschäfte bringen, aber den Handel im Dunkeln
nicht völlig verbieten. Die EU reguliert nicht per Ein- und
Ausschalter, sondern per Dimmer.
Das werden die britischen Lobbyisten womöglich kritischer
beurteilen. Sie haben große Anstrengungen unternommen, um möglichst
laxe Regelungen zu erreichen, etwa durch großzügige Ausnahmeregeln
von der generellen Handelsverpflichtung. Dabei wurde deutlich, dass
es den Banken auf der Insel vor allem um das Anleihen- und
Derivategeschäft geht. Wenn also nun der flehenden Forderung
kontinentaler Börsen entsprochen und das weniger streng regulierte
Handelsformat der Organized Trading Facilities nicht für das
Aktiengeschäft geöffnet wird, dürfte dies für die Häuser in der City
verkraftbar sein. Denn andererseits können sie auf der Habenseite die
Ausnahmeklauseln für den Handel jenseits geregelter Märkte verbuchen.
Ob sich diese "Waiver" tatsächlich effektiv durch Volumengrenzen
beschränken lassen, ist längst noch nicht ausgemacht - und selbst das
EU-Parlament bleibt misstrauisch, indem es bereits jetzt eine
Revisionsklausel vorsieht.
Der Kompromiss ist insofern typisch europäisch. Er versucht,
Wettbewerb unter Handelsplätzen zuzulassen, dabei aber der
Notwendigkeit einer verlässlichen Preisfeststellung und eines fairen
und durchschaubaren Handels Rechnung zu tragen. Das lässt sich nicht
so einfach in Sieger und Verlierer übersetzen.
(Börsen-Zeitung, 22.11.2013)
Pressekontakt:
Börsen-Zeitung
Redaktion
Telefon: 069--2732-0
www.boersen-zeitung.de
Themen in dieser Pressemitteilung:
Unternehmensinformation / Kurzprofil:
Datum: 21.11.2013 - 19:35 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 985646
Anzahl Zeichen: 2963
Kontakt-Informationen:
Stadt:
Frankfurt
Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
Diese Pressemitteilung wurde bisher 241 mal aufgerufen.
Die Pressemitteilung mit dem Titel:
"Börsen-Zeitung: Regulierung per Dimmer, Kommentar zu den Verhandlungen über die neugefasste EU-Marktrichtlinie (Mifid II), von Detlef Fechtner."
steht unter der journalistisch-redaktionellen Verantwortung von
Börsen-Zeitung (Nachricht senden)
Beachten Sie bitte die weiteren Informationen zum Haftungsauschluß (gemäß TMG - TeleMedianGesetz) und dem Datenschutz (gemäß der DSGVO).
Die internationale Anleihefamilie ist vor wenigen Tagen um ein neues Mitglied erweitert worden. Nach den Green Bonds gibt es nun einen weiteren Bond mit Farbanstrich: Blue Bonds. Die Pionierrolle übernahm die Inselrepublik Seychellen, die einen zehnjährigen Bond zu einer Rendite von 6,5 Pro
Börsen-Zeitung: Die Hoffnung stirbt zuletzt, Kommentar zum Brexit von Andreas Hippin ...
Die britische Regierung hat derzeit ein großes Interesse daran, einen Deal mit der EU in greifbare Nähe rücken zu lassen. Spindoktoren haben Urlaubssperre. Positive Äußerungen aus London erhöhen den Druck auf die Gegenseite, Zugeständnisse zu machen, so das Kalkül. Zudem will Premiermin
Börsen-Zeitung: Trick or Treat?, Kommentar zur chinesischen Konjunktur von Norbert Hellmann ...
Passend zum Halloween-Fest laufen aus China gruselige Konjunkturdaten ein. Der offizielle Einkaufsmanagerindex für den Industriesektor, der die Stimmungslage bei den großen Zugpferden im Verarbeitenden Gewerbe abbildet, fällt wesentlich stärker als erwartet auf 50,2 Punkte und damit auf den
Weitere Mitteilungen von Börsen-Zeitung
WAZ: Zusammenarbeit ist Pflicht. Kommentar von Frank Meßing ...
Seit vielen Jahren blickt das Ruhrgebiet neidvoll in Richtung Rheinschiene und Südwestfalen und wundert sich über die dort prosperierende Wirtschaft. Das hat viele Gründe. Ein zentraler ist sicherlich der Rückzug der hiesigen Montanindustrie. Die 53 Städte des Regionalverbands Ruhr sorgen abe
EnWave gibt Erhöhung des Anteils an NutraDried LLP durch Lucid Capital Management bekannt ...
EnWave gibt Erhöhung des Anteils an NutraDried LLP durch Lucid Capital Management bekannt Vancouver, B.C., 21. November 2013 EnWave Corporation (TSX-V:ENW | FSE:E4U) (“EnWave”, oder das "Unternehmen") gab heute bekannt, dass Lucid Capital Management (&a
DGAP-News: KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - die 'Scholz-Anleihe' ...
DGAP-News: KFM Deutsche Mittelstand AG / Schlagwort(e): Research Update KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - die 'Scholz-Anleihe' 21.11.2013 / 17:28 --------------------------------------------------------------------- KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - di
Hamburger Consulting Club zeichnet PM FIREFIGHTERS aus ...
Hamburg, 21. November 2013 – Der Hamburger Consulting Club e.V. zeichnete das Projektmanagement-Unternehmen PM FIREFIGHTERS Project Management GmbH (www.pm-firefighters.eu) gestern anlässlich des Hamburger Consulting Preises mit dem zweiten Platz aus. Die PM FIREFIGHTERS (PMFF) wurden für ihre P
