Original-Research: Ludwig Beck AG (von ): Halten
ID: 371825
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Ludwig Beck AG
Unternehmen: Ludwig Beck AG
ISIN: DE0005199905
Anlass der Studie: Bekanntgabe der Ergebnisse für 2010
Empfehlung: Halten
seit: 22.03.2011
Kursziel: 22,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: Kaufen auf Halten am 11.01.2011
Analyst: Matthias Schrade (CEFA)
Ergebnis 2010 übertrifft unsere Prognose
Nachdem Ludwig Beck Anfang Januar bereits vorläufige Umsatzzahlen für das
abgelaufene Geschäftsjahr 2010 publiziert hatte, legte die Gesellschaft in
der letzten Woche den kompletten Jahresabschluss vor. Der Nettoumsatz von
Ludwig Beck erhöhte sich wie von uns erwartet um 3,3 Prozent auf 90,1 Mio.
Euro. Damit lag die Steigerung über der Branchenentwicklung,die gemäß der
Fachzeitschrift TextilWirtschaft in 2010 bei 3,0 Prozent gelegen hat.
Eine deutliche Verbesserung erzielte Ludwig Beck auch beim operativen
Ergebnis (EBIT). Dieses stieg um 40,5 Prozent auf 13,7 Mio. Euro und lag
damit um 1,1 Mio. Euro über unserer letzten Prognose. Nach Steuern erzielte
Ludwig Beck einen Gewinn von 6,4 Mio. Euro bzw. ein Ergebnis je Aktie von
1,74 Euro. Unsere letzten Prognosen lagen hier noch bei 5,8 Mio. bzw. 1,57
Euro je Aktie.
Auch der Ausblick für 2011 ist gut. In den ersten zwei Monaten hat der
Konzern bereits eine filialbereinigte Umsatzsteigerungvon 8,4 Prozent
erzielt. Selbst unbereinigt schlägt noch ein Plus von 3,1 Prozent zu Buche.
Für das Gesamtjahr erwartet das Management einen filialbereinigten
Umsatzzuwachs zwischen 3 und 4 Prozent. Das Vorsteuerergebnis soll im
laufenden Jahr in einer Bandbreite zwischen 9 und 11 Mio. Euro liegen.
Wir erachten diese Prognose als eher konservativ und setzen unsere eigene
Schätzung für das Vorsteuerergebnis mit 11,2 Mio. Euro über der
Unternehmensguidance an. Nach Steuern erwarten wir aktuell ein Ergebnis von
7,0 Mio. Euro bzw. 1,90 Euro je Aktie, was deutlich über unserer letzten
Prognose von 1,62 Euro liegt. Auch für 2012 haben wir unsere
Planungsrechnung überarbeitet und rechnen nun neben einem leicht höheren
Umsatz mit einem Gewinn je Aktie von 2,18 nach zuvor geschätzten 1,73 Euro.
Unser Kursziel für die Ludwig Beck-Aktie erhöhen wir vor dem Hintergrund
der angehobenen Prognosezahlen von 20 auf 22 Euro. Hingegen behalten wir
angesichts des überschaubaren Kurspotenzials unsere Einstufung der Aktie
mit Halten unverändert bei. In Schwächephasen würden wir jedoch zu einem
Engagement raten.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11254.pdf
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
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Datum: 22.03.2011 - 13:11 Uhr
Sprache: Deutsch
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Kategorie:
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