Original-Research: Greiffenberger AG (von ): Kaufen
ID: 376255
Aktieneinstufung von GBC AG zu Greiffenberger AG
Unternehmen: Greiffenberger AG
ISIN: DE0005897300
Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 11,79 Euro
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Leipold, Felix Gode
Aufgrund dieser beschriebenen zahlreichen Sondereffekte lag der
Jahresüberschuss mit 1,72 Mio. EUR deutlich unter unserer Schätzung von 3,81
Mio. EUR. Bei Bereinigung um die Sondereffekte und unter Annahme einer
normalisierten Steuerquote von 30 %hätte sich der Jahresüberschuss auf
rund 3,2 Mio. EUR belaufen. Positiv werten wir den operativen Cash Flow in
Höhe von knapp 11 Mio. EUR (bereinigt um Zinseinnahmen und Zinszahlungen),
der die bereinigte Ertragskraft zeigt.
Mit Vorlage des Geschäftsberichts 2010 Ende April werden wir unsere
Umsatzschätzungen für das laufende Geschäftsjahr 2011 voraussichtlich nach
oben anpassen. Bislang haben wir einen Umsatz in Höhe von 140,0 EUR Mio. EUR
sowie ein EBITDA von 15,7 Mio. EUR erwartet. Im Rahmen der
Bilanzpressekonferenz vom 28.3.2011 wurde ein Umsatzniveau von 150 Mio. EUR
sowie leicht steigende operative Ergebnisse bei der BKP und der ABM in
Aussicht gestellt. Bei Eberle soll sich das operative Ergebnis auf dem
hohen Niveau von 2010 stabilisieren. Auf EBITDA- und EBIT-Seite bestätigen
wir daher unsere Prognose für 2011, da wir keine weiteren negativen
Sondereffekte erwarten(siehe Tabelle).
Auf Basis der vorläufigen Geschäftszahlen bestätigen wir unsere
Kaufempfehlung mit einem Kursziel in Höhe von 11,79 EUR. Eine Konkretisierung
der Prognosen für 2011 und 2012 sowie des Kursziels nehmen wir mit Vorlage
des endgültigen Geschäftsberichts vor.
Die vollständigeAnalyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11260.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Datum: 29.03.2011 - 11:41 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 376255
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Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
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Original-Research: Greiffenberger AG - von GBC AG Aktieneinstufung von GBC AG zu Greiffenberger AG Unternehmen: Greiffenberger AG ISIN: DE0005897300 Anlass der Studie: Research Studie Update Empfehlung: Kaufen Kursziel: 9,30 EUR Letzte Ratingänderung: Analyst: Philipp Leipold Die Greiffenberge
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