Original-Research: Syzygy AG (von ): Kaufen
ID: 386378
Aktieneinstufung von GBC AG zu Syzygy AG
Unternehmen: Syzygy AG
ISIN: DE0005104806
Anlass der Studie: Researchstudie (Anno)
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 5,10 EUR
Kursziel auf Sicht von: Ende 2011
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Cosmin Filker, Philipp Leipold
Solide Onlineagentur mit guten Wachstumsperspektiven und hohem
Kurspotenzial
Die operative Entwicklung der Syzygy AG war im abgelaufenen Geschäftsjahr
2010 einerseits von einer starken Entwicklung in Deutschland und
andererseits von einer anhaltenden Investitionsschwäche in Großbritannien
geprägt. Die heterogene Entwicklung dieser zwei Segmente wird gut an der
Umsatzentwicklung der beiden Bereiche sichtbar.
So konnten die Nettoumsätze in Deutschland deutlich um 10,8 % auf 17,91
Mio. EUR zulegen. Hier profitierte die Gesellschaft voneinem sehr
attraktiven Marktumfeld, das von einer Auflösung der zuvor gesehenen
Investitionszurückhaltung geprägt war. Die Wachstumsraten des
Online-Werbemarktes lagen in 2010 bei rund 26 % und damit erreichte die
Branche für Internetwerbung ein Gesamtmarktvolumen von 5,36 Mrd. EUR (VJ:
4,26 Mrd. EUR).
Im Vergleich dazu fiel die Dynamik des reiferen Onlinewerbemarktes in
Großbritannien mit einem Plus von rund 13 % geringer aus. Nach wie vor
konnte im abgelaufenen Geschäftsjahr 2010 bei den Investitionsbudgets eine
Zurückhaltung beobachtet werden, eine Tatsache, die sich auch in der
Erlössituation der Syzygy AG widerspiegelt. Die Nettoumsätze der englischen
Tochtergesellschaft gingen dabei vor allem aufgrund einer anhaltend
schwachen Entwicklung in der Automotivebranche um 24,6 % auf 10,24 Mio. EUR
(VJ: 13,59 Mio. EUR) zurück. Weitere Belastungen waren hier auch aus dem
Wegfall eines wichtigen Kunden entstanden.
Aufgrund der unterdurchschnittlichen Entwicklung in UK lag das EBIT mit
3,17 Mio. EUR um 11,0 % unterhalb des Vorjahreswertes von 3,56 Mio. EUR.
Durch einen steuerlichen Sonderfall, der zu einer erheblichen Minderung der
Steueraufwendungen auf -0,48 Mio. EUR (VJ: -1,56 Mio. EUR) geführt hatte,
konnte die Syzygy AG jedoch eine positive Entwicklung des
Nachsteuerergebnisses vorweisen. Die geringe Steuerbelastung ist auf eine
strittige Teilwertabschreibung auf eine ausländische Beteiligung aus dem
Jahr 2002 zurückzuführen, die durch den Europäischen Gerichtshof und den
Bundesfinanzhof in vergleichbaren Fällen entschieden wurde. Dementsprechend
steigerte sich das Ergebnis je Aktie (EPS) von 0,28 EUR (2009) auf 0,30 EUR
und lag damit leicht oberhalb unserer Erwartungen.
Wir haben in unseren Prognosen die realistische Annahme eines anziehenden
Geschäftes, vor allem aufgrund einer erwarteten Auflösung der
Investitionszurückhaltung in Großbritannien, berücksichtigt. Darüber hinaus
hat die Gesellschaft Maßnahmen zur Ertragssteigerung ergriffen.
Investitionen in den Bereichen Mobile Marketing sowie Planung und Strategie
sollen neue Geschäftsfelder erschließen. Parallel hierzu wurde in New York
eine Auslandsniederlassung der Londoner Tochtergesellschaft Hi-ReS!
eröffnet, was eine größere regionale Nähe zu den amerikanischen Kunden
ermöglicht. Zukünftig sollen hieraus auch die guten Potenziale des
amerikanischen Marktes genutzt werden.
Analog zu den Unternehmensprognosen erwarten wir auf Umsatzbasis für das
laufende Geschäftsjahr 2011 ein zweistelliges Wachstum, welches wir bei
15,0 % taxieren. Damit dürfte die Syzygy AG Umsatzerlöse in Höhe von 31,33
Mio. EUR erzielen. Mit prognostizierten Nettoumsätzen von 35,09 Mio. EUR
erwarten wir für das kommende Geschäftsjahr 2012 nur eine leichte Reduktion
der Umsatzdynamik auf +12,0 %. Die dazugehörigen Ergebnisniveaus auf
EBIT-Basis von 3,90 Mio.EUR (GJ 11) respektive 4,59 Mio. EUR (GJ 12)
entsprechen einem EBIT-Margenanstieg auf 12,5 % (GJ 11) sowie 13,1 % (GJ
12). Langfristig dürfte sich die EBIT-Marge dann auf rund 14,0 %
einpendeln. Unterm Strich erwarten wir ein EPS von 0,27 EUR (GJ 11) und
0,31 EUR (GJ 12). Die gute Liquiditätssituation der Gesellschaft wird dabei
auch weiterhin überdurchschnittliche Dividendenzahlungen ermöglichen. Für
die kommenden zwei Schätzperioden erwarten wir einen Anstieg der
Dividenden, die bei jeweils 0,25 EUR/Aktie ausfallen dürften.
Auf Grundlage unserer DCF-Bewertung haben wir auf Basis des Jahres 2010
einen fairen Wert je Aktie von 5,10 EUR (bisher: 4,98 EUR) ermittelt.
Ausgehend vom derzeitigen Kursniveau von 3,80 EUR entspricht dies einem
Potenzial von 34,2 %. Wir stufen die Syzygy AG daher im Rahmen unserer
Researchstudie (Anno) weiterhin mit dem Rating 'KAUFEN' ein.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11281.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------
Für den Inhalt derMitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.Unternehmensinformation / Kurzprofil:
Datum: 13.04.2011 - 08:31 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 386378
Anzahl Zeichen: 5684
Kontakt-Informationen:
Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
Diese Pressemitteilung wurde bisher 241 mal aufgerufen.
Die Pressemitteilung mit dem Titel:
"Original-Research: Syzygy AG (von ): Kaufen"
steht unter der journalistisch-redaktionellen Verantwortung von
Syzygy AG (Nachricht senden)
Beachten Sie bitte die weiteren Informationen zum Haftungsauschluß (gemäß TMG - TeleMedianGesetz) und dem Datenschutz (gemäß der DSGVO).
Bad Homburg, 29. April 2026 / IRW-Press Umsatzerlöse EUR 12,9 Mio. (-14 Prozent ggü. Vorjahr) Operatives Ergebnis EUR 0,3 Mio. bei einer EBIT-Marge von 2 Prozent Kernmarkt Deutschland: Umsatzerlöse EUR 10,2 Mio. (-15 Prozent ggü. Vorjahr) bei einer EBIT-Marge von 8 Prozent Segment Großbrit
Die SYZYGY AG bestätigt vorläufige Zahlen mit einem Umsatzrückgang für 2025 ...
Bad Homburg, 30. März 2026 / IRW-Press Die SYZYGY AG bestätigt vorläufige Zahlen mit einem Umsatzrückgang für 2025 und stellt die Weichen für künftige Profitabilität mit Restrukturierung und KI-Transformation - Umsatzerlöse EUR 57 Mio. (-18 Prozent ggü. Vorjahr) - Operatives Ergebnis (
SYZYGY AG: Nach vorläufigen Zahlen erwartungsgemäß mit rückläufigen Umsatzerlösen in 2025 – Restrukturierungsaufwändungen und Zukunftsinvestitionen belasten das Ergebnis ...
- Umsatzerlöse EUR 57 Mio. (-18 Prozent ggü. Vorjahr) - Operatives Ergebnis (vor Firmenwertabschreibungen) von EUR -1,2 Mio. bei einer operativen EBIT-Marge von -2 Prozent - Positiver operativer Cashflow von rund EUR 5,2 Mio. - Kernmarkt Deutschland: Umsatzerlöse von EUR 46 Mio. (-18 Prozent g
Weitere Mitteilungen von Syzygy AG
DGAP-News: Westgrund AG: Einzelheiten zur Optionsanleihe ...
DGAP-News: Westgrund AG / Schlagwort(e): Anleiheemission Westgrund AG: Einzelheiten zur Optionsanleihe 13.04.2011 / 08:29 --------------------------------------------------------------------- Die Westgrund AG gibt hiermit weitere Einzelheiten zu der gestern im Rahmen einer Ad hoc- Mitteilung ange
Aldrin gibt Ausdehnung der Exploration in Nevada bekannt ...
Aldrin gibt Ausdehnung der Exploration in Nevada bekannt TSX Venture Exchange: ALN Ausgegebenes Aktienkapital: 40.050.000 Vancouver, B.C. – 12. April 2011 – Aldrin Resource Corp. („Aldrin” oder „das Unternehmen”) (TSX.V: ALN) ist e
DGAP-News: HELMA Eigenheimbau AG startet mit Q1-Auftragseingangsplus von 23% erfolgreich ins Geschäftsjahr 2011 / HELMA-Anleihe bereits zuüber 75% platziert ...
DGAP-News: HELMA Eigenheimbau AG / Schlagwort(e): Sonstiges HELMA Eigenheimbau AG startet mit Q1-Auftragseingangsplus von 23% erfolgreich ins Geschäftsjahr 2011 / HELMA-Anleihe bereits zuüber 75% platziert 13.04.2011 / 07:52 ---------------------------------------------------------------------
DGAP-News: NanoRepro AG: Vertriebsoffensive des Selbstdiagnostik-Unternehmens inÖsterreich gestartet ...
DGAP-News: NanoRepro AG / Schlagwort(e): Strategische Unternehmensentscheidung/Kooperation NanoRepro AG: Vertriebsoffensive des Selbstdiagnostik-Unternehmens inÖsterreich gestartet 13.04.2011 / 07:50 --------------------------------------------------------------------- NanoRepro AG: Vertriebsoff
